Os Mercados de Empréstimos Isolados são uma forma natural de trancher o risco de uma estratégia tokenizada. Credores: protegidos contra quedas (via liquidações) e fornecidos com um pool limitado de liquidez livre (via oferta de empréstimos não utilizada) em troca de rendimentos mais baixos. Detentores de Vanilla: risco moderado, rendimento moderado. Loopers: assumem um risco considerável de queda e liquidez em troca dos maiores retornos. Suspeito que a popularidade do mercado looper-credor é parcialmente responsável pelo motivo pelo qual o tranching de risco explícito não decolou na blockchain (em relação à sua popularidade no TradFi). Basicamente, a demanda por dividir uma estratégia tokenizada em diferentes R&Rs já é atendida de forma personalizável sem fragmentação adicional, ou seja, os loopers podem escolher seus próprios LTVs para os buffers de Limite de Liquidação enquanto retiram dos mesmos pools de liquidez. À medida que as preferências se expandem (o que acontecerá), isso pode mudar, mas por agora, cumpre a função.

A expansão de categoria mais silenciosa, mas mais emocionante que está a acontecer no mundo das criptomoedas neste momento não são as stablecoins ou as ações tokenizadas, mas o ressurgimento de estratégias tokenizadas. Após o verão DeFi, a única coisa que restou aqui foram os LSTs. O TVL do Yearn diminuiu, a maioria das "fazendas" desapareceu, as instalações de crédito de longo prazo foram hackeadas ou desapareceram, as fontes de rendimento eram escassas e as taxas fixas já não eram interessantes, uma vez que as fontes de rendimento (principalmente staking ou empréstimos) tinham pouca ou nenhuma volatilidade. Tudo isso está a mudar. Uma cadeia de suprimentos inteira está a ser construída para trazer novas estratégias tokenizadas ao mercado: - Infraestrutura crítica de Vault e CeDeFi - Curadores de risco respeitáveis, estrategistas e gestores de ativos - Mercados de empréstimos e empréstimos isolados para listagens de crédito rápidas - Ressurgimento de taxas fixas Tudo o que a indústria não estava pronta para oferecer de forma sustentável em 2020-2021 está finalmente a alcançar o ajuste produto-mercado agora. E isso está a impulsionar mais crescimento para aplicações DeFi reais do que as stablecoins, apesar de ainda não haver uma narrativa comparativamente grande ou coesa a acompanhá-la. O espaço de design e uso a explorar para estratégias tokenizadas é massivo. Fundos de todos os tipos, infinitamente programáveis e compostáveis. Tenho a sensação de que a narrativa irá acompanhar.

Tentar construir simulações baseadas em agentes úteis é uma dor Cada vez que chego perto, descubro mais uma camada de complexidade que não estou a capturar atualmente.

Se alguém estiver interessado em se aprofundar, escrevi sobre isso e o espaço de design para eles há alguns meses:

As comparações entre stablecoins e Narrow Banks geralmente ignoram os detalhes mais importantes. Ou seja: a passagem de rendimento e a base de clientes pretendida. A atratividade do modelo de negócios do Narrow Bank decorreu da sua passagem da Taxa IORB (atualmente em 4,4%) para instituições anteriormente não qualificadas (por exemplo, MMFs que só podem ter acesso à Taxa ON RRP, que atualmente está em 4,25%). O seu objetivo também era nunca ser um banco de consumo, mas dividir o spread de 15bps com essas instituições. A rejeição do Narrow Bank pelo Fed foi, em última análise, a sua questão com a passagem de rendimento e o efeito que isso teria sobre a eficácia da política monetária (por exemplo, a EFFR deixaria de ser tão útil, os fundos fluiriam para fora do sistema bancário, etc.) Um equivalente de Stablecoin de Narrow Bank não apenas estacionaria fundos em ativos seguros, mas passaria as taxas para os consumidores, o que é proibido pela lei GENIUS. E é improvável que a posição do Fed sobre isso mude, uma vez que o impacto de passar a Taxa IORB para os consumidores tornaria praticamente obsoleta a política monetária, pois não haveria mais custo de oportunidade para manter dinheiro para ninguém. Em vez de os MMFs ganharem ~15bps, seriam os consumidores a ganhar 440bps. Concordo com tudo o que foi dito na publicação do @nic__carter, apenas achei que este era um bom detalhe a esclarecer.

Historicamente, os EUA utilizam a sua influência sobre países pares para adotar ativos de reserva que estão nos seus interesses financeiros. Exemplos notáveis incluem o retorno da Grã-Bretanha ao padrão ouro após a Primeira Guerra Mundial, a dolarização do sistema financeiro global após a Segunda Guerra Mundial através de Bretton Woods, e o pacto do Petrodólar entre a Arábia Saudita e os EUA após a crise do petróleo de 1973. Enquanto as reservas de ouro dos EUA permaneceram constantes nas últimas décadas, a China tem vindo a acumular lentamente a sua própria reserva nacional de ouro. As entradas de ouro são impulsionadas pela indústria de mineração de ouro da China, que é significativamente maior. Toneladas de ouro mineradas anualmente nos EUA: 158,0 Toneladas de ouro mineradas anualmente na China: 380,2 Em contraste, a mineração de BTC (e as criptomoedas como um todo) é uma indústria dominada pelos EUA. Participação dos EUA na taxa de hash de BTC: 37,84% Participação da China na taxa de hash de BTC: 21,11% Dada a margem para crescimento (ou seja, a capitalização de mercado do BTC é significativamente inferior à do ouro), os EUA têm mais uma vez um imperativo estratégico para exercer a sua influência sobre países pares na adoção de um novo ativo de reserva. Existe uma janela para os EUA começarem a tocar o tambor e liderar uma corrida armamentista de BTC.

$5,65 trilhões estão retidos por bancos em Contas Master do Fed, ganhando 4,4% sem risco e sem duração Isso equivale a cerca de $250 bilhões por ano que vão para subsidiar a liquidez no sistema bancário, com praticamente nenhum repasse para os consumidores.

Acabei de terminar o meu primeiro conjunto de notas sobre uma série de publicações sobre stablecoins, dólares que geram rendimento e como será a macroeconomia pós-stablecoin. Acho isso tremendamente interessante e acredito que os próximos anos podem ter enormes implicações sobre como pensamos em política monetária, banca e uma série de outras coisas. Até agora, tenho estado a escrever e a pesquisar principalmente por conta própria e adoraria começar a obter algumas perspetivas e direções externas. Se você tem conhecimento sobre o tema e está interessado em trocar ideias, avise-me.

A Duality processou o seu máximo histórico de volume de agregação hoje maior volume de agregação = melhores preços

BTC subiu 105% no último ano [REDACTED] subiu 119%