Os mercados de empréstimos isolados são uma maneira natural de reduzir o risco de uma estratégia tokenizada. Credores: protegidos contra rebaixamentos (por meio de liquidações) e forneceram um conjunto limitado de liquidez livre (por meio de oferta de empréstimos não utilizados) em troca de rendimentos mais baixos. Suportes de baunilha : risco moderado, rendimento moderado Loopers : assumem um risco considerável de rebaixamento e liquidez em troca dos maiores retornos. Suspeito que a popularidade do mercado de looper-lender seja parcialmente responsável pelo motivo pelo qual o traching de risco explícito não decolou onchain (em relação à sua popularidade no TradFi). Basicamente, a demanda por dividir uma estratégia tokenizada em diferentes R&Rs já é atendida de forma personalizável sem fragmentação adicional, ou seja, os loopers podem escolher seus próprios LTVs para buffers de limite de liquidação enquanto recorrem aos mesmos pools de liquidez. À medida que as preferências se expandem (o que acontecerá), isso pode mudar, mas, por enquanto, faz o trabalho.

A expansão de categoria mais silenciosa, mas mais empolgante que está acontecendo no momento, não são stablecoins ou ações tokenizadas, mas o ressurgimento de estratégias tokenizadas. Após o verão DeFi, a única coisa que restou aqui foram os LSTs. O Yearn TVL morreu, a maioria das "fazendas" desapareceu, as linhas de crédito de cauda longa foram hackeadas ou morreram, as fontes de rendimento eram poucas e distantes entre si e as taxas fixas não eram mais interessantes, pois as fontes de rendimento (principalmente staking ou empréstimos) não tinham pouca ou nenhuma volatilidade. Tudo isso está mudando. Toda uma cadeia de suprimentos está sendo construída para trazer novas estratégias tokenizadas para o mercado: - Infraestrutura crítica de cofre e CeDeFi - Curadores de risco, estrategistas e gestores de ativos respeitáveis - Mercados isolados de empréstimo para listagens de crédito rápidas - Ressurgimento de taxas fixas Tudo o que a indústria não estava pronta para oferecer de forma sustentável em 2020-2021 está finalmente atingindo o ajuste do mercado de produtos agora. E está impulsionando mais crescimento para aplicativos DeFi reais do que stablecoins, apesar de ainda não haver uma narrativa comparativamente grande ou coesa rastreando-o. O espaço de design e uso para explorar estratégias tokenizadas é enorme. Fundos infinitamente programáveis e combináveis de todos os tipos. Tenha a sensação de que a narrativa vai alcançá-la.

Tentar construir sims úteis baseados em agentes é uma dor Toda vez que me aproximo, descubro outra camada de complexidade que não estou capturando no momento

Se alguém estiver interessado em mergulhar mais fundo, escrevi sobre isso e o espaço de design para eles há alguns meses:

As comparações de stablecoins com Narrow Banks normalmente encobrem os detalhes mais importantes. Ou seja: yield pass through e a base de clientes pretendida. A atratividade do modelo de negócios do Narrow Bank resultou do repasse da taxa IORB (atualmente em 4,4%) para instituições anteriormente não qualificadas (por exemplo, MMFs que só podem ter acesso à taxa ON RRP, que atualmente é de 4,25%). Seu objetivo também era nunca ser um banco de consumo, mas dividir o spread de 15bps com essas instituições. A rejeição do Fed ao The Narrow Bank foi, em última análise, seu problema com o repasse de rendimentos e o efeito que isso teria sobre a potência da política monetária (por exemplo, o EFFR deixaria de ser tão útil, os fundos fluiriam para fora do sistema bancário, etc.) Um equivalente a stablecoin de banco estreito não apenas estacionaria fundos em ativos seguros, mas também repassaria as taxas aos consumidores, o que é proibido pela lei GENIUS. E é improvável que a posição do Fed sobre isso mude, pois o impacto do repasse da taxa IORB aos consumidores praticamente tornaria a política monetária obsoleta, pois não haveria mais custo de oportunidade em manter dinheiro para ninguém. Em vez de os MMFs ganharem ~ 15bps, seriam os consumidores ganhando 440bps. Concordo com todo o resto no post de @nic__carter, porém, apenas senti que este era um bom detalhe para esclarecer.

Historicamente falando, os EUA usam sua influência sobre os países pares para adotar ativos de reserva que são de seu interesse financeiro. Exemplos notáveis incluem o retorno da Grã-Bretanha ao padrão-ouro após a Primeira Guerra Mundial, a dolarização do sistema financeiro global após a Segunda Guerra Mundial via Bretton Woods e a parceria saudita-americana. Pacto de petrodólares após a crise do petróleo de 1973. Embora as reservas de ouro dos EUA tenham permanecido constantes nas últimas décadas, a China vem acumulando lentamente sua própria reserva nacional de ouro. Os fluxos de ouro estão sendo impulsionados pela indústria de mineração de ouro significativamente maior da China. Toneladas de ouro extraídas anualmente nos EUA: 158,0 Toneladas de ouro extraídas anualmente na China: 380,2 Em contraste, a mineração de BTC (e criptomoedas como um todo) é uma indústria dominada pelos EUA. Participação dos EUA no hashrate do BTC: 37,84% Participação da China no hashrate do BTC: 21,11% Dado o espaço para crescimento (ou seja, a capitalização de mercado do BTC é significativamente menor do que a do ouro), os EUA mais uma vez têm um imperativo estratégico de exercer sua influência sobre os países pares na adoção de um novo ativo de reserva. Existe uma janela para os EUA começarem a bater o tambor e liderar uma corrida armamentista BTC.

$ 5.65 trilhões são mantidos por bancos em contas principais do Fed, ganhando 4.4% sem risco e duração Isso é ~ US $ 250 bilhões por ano para subsidiar a liquidez no sistema bancário praticamente sem repasse aos consumidores

Acabei de terminar meu primeiro conjunto de notas sobre uma série de postagens sobre stablecoins, dólares com rendimento e como é a macro pós-stablecoin. Acho isso tremendamente interessante e acredito que os próximos anos podem ter implicações enormes sobre como pensamos sobre política monetária, bancos e uma série de outras coisas Tenho escrito e pesquisado principalmente por conta própria até agora e adoraria começar a obter algumas perspectivas e direções externas Se você conhece o assunto e está interessado em trocar ideias, me avise

A dualidade processada é a mais alta de todos os tempos para o volume de agregadores hoje Maior volume de agregação = melhores preços

BTC sobe 105% no ano passado [REDIGIDO] aumento de 119%