Izolowane rynki pożyczkowe to naturalny sposób na podział ryzyka strategii tokenizowanej. Pożyczkodawcy: chronieni przed spadkami (poprzez likwidacje) i zapewniający ograniczoną pulę wolnej płynności (poprzez niewykorzystaną podaż pożyczek) w zamian za niższe zyski. Posiadacze Vanilla: umiarkowane ryzyko, umiarkowany zysk. Loopers: podejmują znaczne ryzyko spadku i płynności w zamian za najwyższe zwroty. Podejrzewam, że popularność rynku looperów i pożyczkodawców jest częściowo odpowiedzialna za to, dlaczego wyraźny podział ryzyka nie zyskał na popularności w łańcuchu (w porównaniu do jego popularności w TradFi). Zasadniczo popyt na podział strategii tokenizowanej na różne R&R jest już zaspokajany w sposób personalizowany bez dodatkowej fragmentacji, tzn. loopers mogą wybierać swoje własne LTV do buforów progu likwidacji, korzystając z tych samych pul płynności. Gdy preferencje się rozszerzą (a na pewno się rozszerzą), może to się zmienić, ale na razie spełnia to swoje zadanie.

Najcichsza, ale najbardziej ekscytująca kategoria rozwoju w kryptowalutach, która obecnie ma miejsce, to nie stablecoiny ani tokenizowane akcje, ale ponowne pojawienie się tokenizowanych strategii. Po letnich zawirowaniach DeFi, jedyną rzeczą, która pozostała, były LST. TVL Yearn spadł, większość "farm" zniknęła, długoterminowe kredyty zostały zhakowane lub wygasły, źródła zysków były nieliczne, a stałe stawki przestały być interesujące, ponieważ źródła zysków (głównie staking lub pożyczki) miały małą lub żadną zmienność. To wszystko się zmienia. Cały łańcuch dostaw jest budowany, aby wprowadzić nowe tokenizowane strategie na rynek: - Krytyczna infrastruktura Vault & CeDeFi - Renomowani kuratorzy ryzyka, strategowie i zarządzający aktywami - Izolowane rynki pożyczek i kredytów dla szybkich list kredytowych - Ponowne pojawienie się stałych stawek Wszystko, co branża nie była gotowa oferować w sposób zrównoważony w latach 2020-2021, w końcu osiąga dopasowanie produktu do rynku. I to napędza większy wzrost rzeczywistych aplikacji DeFi niż stablecoiny, mimo że nie ma jeszcze porównywalnie dużej lub spójnej narracji, która by to śledziła. Przestrzeń projektowania i użytkowania do eksploracji dla tokenizowanych strategii jest ogromna. Nieskończone programowalne i kompozytowe fundusze wszelkiego rodzaju. Mam przeczucie, że narracja w końcu nadgoni.

Próba stworzenia użytecznych symulacji opartych na agentach to prawdziwy ból Za każdym razem, gdy jestem blisko, odkrywam kolejną warstwę złożoności, której obecnie nie uchwycam.

Jeśli ktoś jest zainteresowany głębszym zanurzeniem się w temat, kilka miesięcy temu napisałem o tym i przestrzeni projektowej dla nich:

Porównania stablecoinów do Wąskich Banków zazwyczaj pomijają najważniejsze szczegóły. Mianowicie: przekazywanie zysków i zamierzona baza klientów. Atrakcyjność modelu biznesowego Wąskiego Banku wynikała z przekazywania stawki IORB (obecnie na poziomie 4,4%) do wcześniej niekwalifikowanych instytucji (np. MMF, które mogą mieć dostęp tylko do stawki ON RRP, która obecnie wynosi 4,25%). Jego celem było również nigdy nie być bankiem konsumenckim, ale dzielić 15 punktów bazowych z tymi instytucjami. Odrzucenie Wąskiego Banku przez Fed było ostatecznie związane z ich problemem z przekazywaniem zysków i wpływem, jaki miałoby to na skuteczność polityki monetarnej (np. EFFR przestałoby być tak użyteczne, fundusze zaczęłyby wypływać z systemu bankowego itd.) Wąsko-Bankowy-Stablecoin-Equivalent nie tylko parkowałby fundusze w bezpiecznych aktywach, ale przekazywałby stawki do konsumentów, co jest zabronione na mocy ustawy GENIUS. I mało prawdopodobne, że stanowisko Fed w tej sprawie powinno się zmienić, ponieważ wpływ przekazywania stawki IORB do konsumentów praktycznie uczyniłby politykę monetarną nieaktualną, ponieważ nie byłoby już kosztu alternatywnego trzymania gotówki dla nikogo. Zamiast tego, zamiast MMF zyskujących ~15 punktów bazowych, to konsumenci zyskaliby 440 punktów bazowych. Zgadzam się ze wszystkim innym w poście @nic__carter, jednak uważałem, że to dobry szczegół do wyjaśnienia.

Mówiąc historycznie, USA wykorzystuje swoje wpływy na kraje partnerskie, aby przyjęły aktywa rezerwowe, które są w jego interesie finansowym. Znaczące przykłady to powrót Wielkiej Brytanii do standardu złota po I wojnie światowej, dolarizacja globalnego systemu finansowego po II wojnie światowej za pośrednictwem Bretton Woods oraz pakt petrodolarowy między Arabią Saudyjską a USA po kryzysie naftowym w 1973 roku. Podczas gdy rezerwy złota USA pozostały na stałym poziomie w ostatnich dziesięcioleciach, Chiny powoli gromadzą własne krajowe rezerwy złota. Napływy złota są napędzane przez znacznie większy przemysł wydobycia złota w Chinach. Ton złota wydobywanego rocznie w USA: 158,0 Ton złota wydobywanego rocznie w Chinach: 380,2 W przeciwieństwie do tego, wydobycie BTC (i kryptowalut jako całości) jest przemysłem zdominowanym przez USA. Udział USA w hashrate BTC: 37,84% Udział Chin w hashrate BTC: 21,11% Biorąc pod uwagę możliwości wzrostu (tj. kapitalizacja rynkowa BTC jest znacznie niższa niż złota), USA ponownie mają strategiczny imperatyw, aby wykorzystać swoje wpływy na kraje partnerskie w celu przyjęcia nowego aktywa rezerwowego. Istnieje możliwość, aby USA zaczęły bić na alarm i wyprzedzić wyścig zbrojeń BTC.

5,65 biliona dolarów jest przechowywanych przez banki na kontach głównych Fed, zarabiając wolne od ryzyka i czasu 4,4% To około 250 miliardów dolarów rocznie, które trafiają na subsydiowanie płynności w systemie bankowym, praktycznie bez przechodzenia do konsumentów.

Właśnie skończyłem mój pierwszy zestaw notatek na temat serii postów o stablecoinach, dolarach przynoszących zyski i tym, jak wygląda makroekonomia po stablecoinach. Uważam to za niezwykle interesujące i wierzę, że następne kilka lat może mieć ogromne implikacje na to, jak myślimy o polityce monetarnej, bankowości i wielu innych rzeczach. Jak dotąd głównie pisałem i badałem to samodzielnie i chciałbym zacząć uzyskiwać zewnętrzne perspektywy i kierunki. Jeśli masz wiedzę na ten temat i jesteś zainteresowany wymianą pomysłów, daj mi znać.

Duality przetworzyło swój najwyższy wolumen agregatora dzisiaj większy wolumen agregacji = lepsze ceny

BTC wzrósł o 105% w ciągu ostatniego roku [REDACTED] wzrósł o 119%