Mengapa saya percaya bahwa $SBET dan $BMNR akan mengganggu pasar pendapatan tetap perusahaan sebesar $45 triliun dan membuka sumber pendanaan yang hampir tak terbatas? Bonus: dengan sedikit atau tanpa pengenceran untuk pemegang saham. $MSTR baru-baru ini mengeksekusi IPO terbesar dan tersukses tahun 2025 sejauh ini, mengumpulkan $2,52 miliar, bukan $520 juta yang direncanakan, kelebihan langganan 400% yang besar. Produk ini adalah $STRC, yang menggabungkan tingkat dividen variabel dengan mekanisme stabilitas harga yang bertujuan untuk mematok harga saham menjadi $100, sambil membayar ~9% pendapatan tahunan yang dibayarkan setiap bulan. Tidak setiap tahun. Tidak triwulanan. Bulanan! Ketika harga saham turun di bawah $99, $MSTR menaikkan kurs. Ketika di atas $101, itu menurunkan kurs. Mekanisme ini bekerja mirip dengan bagaimana perpetual futures menggunakan tingkat pendanaan untuk tetap dipatok ke harga spot. $STRC adalah saham preferen kumulatif dan abadi, artinya 1) jika pembayaran dividen terlewatkan, itu terakumulasi dan harus dibayarkan sebelum dividen dapat didistribusikan ke saham berperingkat lebih rendah (misalnya, $STRD, $STRK, atau saham biasa). Dan 2) dividen dibayarkan tanpa batas waktu selama perusahaan tetap beroperasi, kecuali Strategy memilih untuk menebus saham. Intinya, $STRC adalah stablecoin ⚖️ yang dijamin berlebihan Bitcoin yang membayar dividen menarik dan diluncurkan beberapa bulan sebelum penurunan suku bunga FED yang bersejarah. Ceri di atasnya: kelayakan DRD (Dividen Diterima Pengurangan), yang berarti investor hanya dapat dikenakan pajak atas 50% dari dividen yang diterima. Itulah cawan suci bagi investor pendapatan tetap dan itulah mengapa @saylor menyebut penerbitan $STRC sebagai "momen iPhone" dari Strategi B. Ya, kita hidup di zaman yang menarik. Tetapi kesuksesan juga terlihat dalam volume: $STRC diperdagangkan ~10x lebih banyak daripada STRF, STRK atau STRD, dalam dolar AS, tanda yang jelas permintaan institusional kuat. Hanya masalah waktu sebelum perusahaan treasury Ethereum seperti $SBET dan $BMNR meluncurkan produk 🔥 serupa Sekarang pikirkan tentang ini: Apa yang terjadi ketika permintaan untuk $STRC menjadi sangat tinggi sehingga Saylor harus memangkas hasil dividen menjadi 4% untuk menjaga harga saham di sekitar $100? Saylor masih harus mencelupkan ke dalam perbendaharaan $BTC-nya atau mengencerkan pemegang saham $MSTR hanya untuk menutupi 4% itu. Sementara itu, dalam skenario yang sama persis, $SBET dan $BMNR dapat mengandalkan hasil staking asli Ethereum ~4%. Tidak ada pengenceran, tidak ada pengurasan perbendaharaan. Itu adalah keuntungan biaya yang sangat besar dan pengubah permainan. Dengan asumsi hasil dividen 10%, perusahaan treasury ETH memangkas biaya modal mereka sebesar 40% dibandingkan dengan BTC TC. Pada tahun 2024, pasar obligasi korporasi $45 triliun melihat arus masuk bersih $2 triliun (+30% YoY), yang memberi tahu kita berapa banyak modal yang dapat bergegas ke instrumen yang didukung ETH.  Jelas bagi saya bahwa kita akan menyaksikan gelombang produk seperti $STRC, dan pasar baru ini akan didominasi oleh kelas berat Ethereum TC seperti $SBET dan $BMNR. Gangguan ETH baru saja dimulai. Bersiaplah, bertindaklah sesuai dengan itu. Dan seperti biasa lakukan uji tuntas 🧐 Anda sendiri