BofA Securities améliore la note de $TT à Acheter contre Neutre, augmente l'objectif de prix à $550 contre $490 Commentaires de l'analyste : "Nous améliorons notre note sur Trane Technologies (TT) à Acheter contre Neutre : (1) Trane a bien exécuté à travers le ralentissement résidentiel au 2H25 et devrait bénéficier d'un potentiel de hausse en 2026 ; (2) Trane devrait profiter de la reprise des transports en Amérique en 2026 ; (3) Trane bénéficie d'une forte exposition au HVAC appliqué, représentant ~22% des revenus ; (4) La croissance de l'activité de services de Trane atténue sa cyclicité. Nous augmentons notre objectif de prix de 12% à $550, toujours basé sur un multiple de 24x EV/EBITDA, mais maintenant basé sur les prévisions de 2027E plutôt que 2026E. Nous estimons que l'équipement HVAC appliqué représente ~22% des revenus de Trane et que les services représentent un tiers des revenus. L'activité appliquée de Trane est restée forte, avec des réservations et des ventes de CHVAC en hausse dans les trois régions au 3T. Malgré des comparaisons difficiles, l'activité CHVAC de Trane en Amérique a enregistré des commandes en hausse d'environ 30%. Pour l'appliqué, Trane a constaté une force particulière dans les centres de données ainsi que dans l'éducation, le gouvernement et la santé. Trane s'attend à ce qu'une forte exécution et une croissance se poursuivent en 2026. Malgré une cyclicité potentielle liée à l'irrégularité des grosses commandes et à la faiblesse résidentielle, Trane a réussi à exécuter de manière cohérente, car l'activité de services aide à compenser la cyclicité. Avec l'aide de l'activité de services, Trane a surpassé ses pairs en HVAC et les attentes du marché." Analyste : Andrew Obin