De ani de zile, VC-urile cripto au făcut presiuni pentru claritate juridică cu privire la statutul de securitate pentru token-uri Acum spun ceea ce vor de fapt: ca jetoanele să fie definite ca netitluri de valoare, chiar și cele cu proprietățile structurale ale contractelor de investiții, dar fără obligații legale

Acest lucru pare să fie destinat să continue să permită echipelor să efectueze răscumpărări opace și alte operațiuni de piață deschisă asupra tokenurilor lor "non-securitate" operează cu un emitent în condiții de concurență deplină, un program de răscumpărare fără executare sau transparență și fără regim de dezvăluire

Acest lucru este identic cu șarada legală din jurul tokenurilor de guvernanță, concepute pentru a ocoli Howey, unde "niciun investitor rezonabil nu s-ar aștepta la profit"

Excepția notabilă este scrisoarea de comentarii A16Z care încearcă de fapt să abordeze problemele de bază Unele token-uri arată ca niște contracte de investiții, indiferent de definițiile formale și drepturile legale Ar trebui să existe un regim de protecție și dezvăluire a investitorilor?

Scrisoare de comentarii de către Paradigm, MultiCoin, Electric și Galaxy care doresc să consacre tokenurile Wink-Wink no-utility ca tokenuri non-security (pgs 2-4) Observați accentul pus pe "drepturi legale explicite la interese financiare" și o excepție pentru a spune "nu consultanță financiară"