Aave に対する Ethena のプール補助金は 5% に引き下げられており、そうなれば、この戦略は Pendle の PT リボルビング ローンを完全に打ち負かすことになります。 償還額の50%を収入の割引と交換することに相当しますが、リボルビングローン収入が十分に高くない場合、一部のユーザーは収入の一部を犠牲にして、より保守的な戦略に目を向けることを選択します。 私は今でも、補助金予算が問題である場合、最善の選択肢は収入の減少ではなく制限であるという当初の見解を維持しています。

PTの割り当てをつかむのが難しく、このプールのポジショニングがより明確になり、PTプールの従属的な代替手段であると推定されるため、この戦略が無意味であるとは言えません。