Esta semana enviamos una carta al Comité Bancario del Senado, en respuesta a su borrador de legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas. En la cuestión crítica de qué tokens deberían ser regulados como valores, el borrador del Senado adopta un enfoque muy diferente al de la Ley CLARITY que ya fue aprobada en la Cámara. Creemos que el enfoque del Senado—"activos auxiliares"—es mejor para las criptomonedas. Si bien ambos proyectos de ley son una mejora respecto al régimen basado en Howey—que es notoriamente difícil de aplicar y crea incentivos perversos tóxicos para los emisores—el borrador del Senado es significativamente más simple y evita forzar a los tokens y protocolos descentralizados a encajar en un marco legislativo inflexible. En cambio, protege contra abusos con una simple exclusión: los activos que vienen con derechos legales a intereses financieros específicos no califican como activos auxiliares. Como explicamos en la carta, creemos que esta es la prueba más clara que protege los activos criptográficos descentralizados mientras previene que los emisores de valores tradicionales se aprovechen indebidamente de este marco.