Самый ненавидимый ралли ETH торгуется около $4,200, но более важный график не в USD. Это ETH/BTC. С мая соотношение выросло. Каждый ETH теперь покупает больше BTC. Когда ETH показывает лучшие результаты, это не просто смена настроения. Это структурный сдвиг: → Капитал переходит из слоя хранения ценности Bitcoin в слой исполнения Ethereum → Ликвидность начинает искать доходность, композируемость и спрос на расчет; не только дефицит → Активность в сети накапливается, поскольку вознаграждения за стекинг, рост L2 и использование DeFi усиливают поток Сила ETH/BTC часто отмечает фазы, когда блок-пространство становится дефицитным активом, а не сам BTC. Это рынок, который платит за пропускную способность, а не за инерцию. Ирония? Эти ротации начинаются тихо. К тому времени, когда они становятся очевидными, структурная переоценка уже хорошо продвигается.