O rally mais odiado O ETH é negociado perto de $4,200, mas o gráfico mais importante não está em USD. Está em ETH/BTC. Desde os mínimos de maio, a relação subiu. Cada ETH agora compra mais BTC. Quando o ETH supera, não é apenas uma mudança de humor. É uma mudança estrutural: → O capital rotaciona da camada de reserva de valor do Bitcoin para a camada de execução do Ethereum → A liquidez começa a perseguir rendimento, composabilidade e demanda de liquidação; não apenas escassez → A atividade on-chain se acumula à medida que as recompensas de staking, o crescimento do L2 e o uso de DeFi reforçam o fluxo A força do ETH/BTC muitas vezes marca fases em que o espaço de bloco se torna o ativo escasso, não o BTC em si. É o mercado pagando por throughput em vez de inércia. A ironia? Essas rotações começam silenciosamente. Quando se tornam óbvias, a reavaliação estrutural já está bem avançada.