El rally más odiado ETH se negocia cerca de $4,200, pero el gráfico más importante no está en USD. Está en ETH/BTC. Desde los mínimos de mayo, la relación ha subido. Cada ETH ahora compra más BTC. Cuando ETH supera, no es solo un cambio de humor. Es un cambio estructural: → El capital rota de la capa de reserva de valor de Bitcoin a la capa de ejecución de Ethereum → La liquidez comienza a buscar rendimiento, composibilidad y demanda de liquidación; no solo escasez → La actividad en cadena se acumula a medida que las recompensas de staking, el crecimiento de L2 y el uso de DeFi refuerzan el flujo La fortaleza de ETH/BTC a menudo marca fases donde el espacio en bloque se convierte en el activo escaso, no BTC en sí. Es el mercado pagando por el rendimiento sobre la inercia. ¿La ironía? Estas rotaciones comienzan en silencio. Para cuando son obvias, la revalorización estructural ya está en marcha.