O rali mais odiado O ETH é negociado perto de US$ 4.200, mas o gráfico mais importante não está em USD. É ETH/BTC. Desde as mínimas de maio, a proporção subiu. Cada ETH agora compra mais BTC. Quando o ETH supera, não é apenas uma mudança de humor. É uma mudança estrutural: → Capital gira da camada de reserva de valor do Bitcoin para a camada de execução do Ethereum → A liquidez começa a perseguir a demanda de rendimento, composição e liquidação; não apenas escassez → A atividade onchain é composta como recompensas de staking, crescimento de L2 e uso de DeFi reforçam o fluxo A força do ETH/BTC geralmente marca fases em que o espaço em bloco se torna o ativo escasso, não o próprio BTC. É o mercado pagando pelo rendimento em vez da inércia. A ironia? Essas rotações começam silenciosamente. No momento em que são óbvios, a reprecificação estrutural já está bem encaminhada.