Beberapa pemikiran pribadi: Beberapa tahun yang lalu ketika saya pikir resesi sangat mungkin, saya melihat tingkat perubahan dari semua metrik yang digunakan NBER untuk metanggal resesi resesi resmi. Banyak dari hal-hal itu tampak cukup kotor pada tahun 2022 dan 23 dalam hal tingkat perubahan relatif terhadap siklus sebelumnya, dan mereka hampir terlihat sama dengan resesi biasa, atau setidaknya menuju ke arah itu. Saya sangat vokal tentang temuan ini, memposting banyak grafik dan pergi ke ruang, dan meskipun saya selalu mengatakan itu adalah *probabilitas* yang tinggi, ada saat-saat ketika saya pikir kami berada di puncak. Tapi hasil itu tidak pernah terwujud dengan syukur. Saya meremehkan sisi fiskal dari persamaan dan gagal sepenuhnya mempertimbangkan kekuatan neraca rumah tangga, sebagai dua panggilan yang perlu diingat. Situasi Covid benar-benar memecahkan setiap grafik - semuanya terlihat seperti goyangan karpet besar. Dan ketika hal-hal kembali ke tingkat perubahan yang lebih normal, bagi saya itu tampak seperti perlambatan besar dalam banyak hal. Dan beberapa dari pengamatan itu benar, seperti kredit dan pertumbuhan pekerjaan menjadi beberapa tingkat terendah yang pernah kita lihat. Tetapi itu tidak menyebabkan kontraksi pertumbuhan ekonomi sebagian karena neraca rumah tangga tetap solid dan pemegang aset didorong oleh efek kekayaan dan pendapatan bunga yang terus-menerus. Saya telah belajar banyak sejak saat itu. Banyak orang berpikir saya secara permanen bearish pada segala sesuatu yang tidak pernah benar, tetapi saya tidak selalu mengungkapkan pandangan itu sekeras yang saya miliki risikonya. Ini adalah titik untuk tumbuh. Selama beberapa tahun terakhir, saya kira saya baru saja belajar untuk menjaga distribusi hasil di kepala saya sedikit lebih luas daripada yang saya lakukan sebelumnya dalam siklus. dan saya tidak nyaman berbagi pemikiran saya dari saat itu hingga sekarang karena beberapa alasan. Saya akan berpikir tentang bagaimana melakukan pekerjaan yang lebih baik ke depan karena saya tahu beberapa orang menghargai sudut pandang saya. Bagaimanapun itulah yang harus saya katakan.

Saya pikir grafik Bitcoin masih terlihat baik secara struktural dan saya berasumsi itu akan membuat level tertinggi lainnya karena ekuitas telah mencapai level tertinggi baru. Namun, saya pikir banyak orang mungkin terlalu bersemangat tentang apa pun yang mereka pikir akan terjadi. Saya tidak memiliki pendapat yang kuat, tetapi tidak akan mengejutkan saya jika hanya ada satu lagi leg up dengan ukuran yang sama dan kemudian periode konsolidasi lain, atau mungkin itu yang teratas. Saya tidak berpikir BTC akan mencapai 400K atau semacamnya. Jika ya, saya akan membuka sebotol anggur yang bagus dengan istri. Saya juga bergidik memikirkan katalis apa yang dapat mendorong pergerakan sebesar itu setelah pasar bullish yang sudah kita miliki, jadi itu rumit.

Paul Volcker: "Tidak ada alasan bagi saya untuk percaya bahwa langkah-langkah lebih lanjut untuk memperketat tidak dapat diambil ketika dan jika saya siap untuk mengajukan kasus untuk mereka. Tetapi pers dan pasar tidak melihatnya seperti itu. Bagi mereka, pemungutan suara terbelah itu mengeja keraguan dan meninggalkan kesan bahwa ini akan menjadi langkah terakhir dewan untuk memperketat uang. Oleh karena itu, seluruh manuver itu kontraproduktif karena tampaknya mengirim pesan bahwa inflasi tidak bisa, atau tidak akan, ditangani dengan sangat kuat. Itu membuat kesan besar pada saya karena itu adalah konfirmasi lebih lanjut dari apa yang telah lama saya rasakan. Setelah bertahun-tahun upaya yang gagal atau terpotong sebelum waktunya untuk menangani inflasi, pasar telah mengembangkan tingkat sinisme yang tinggi tentang kesediaan apa yang mereka anggap sebagai 'Washington' secara umum, atau Federal Reserve pada khususnya, untuk berdiri teguh. Dalam pembicaraan pasar, kami selalu tampak 'di belakang kurva', bereaksi terlalu lambat dan terlalu ringan hanya setelah bukti sangat jelas, yang menurut definisi sudah terlambat." -dari "Mengubah Keberuntungan"