Ich bin enorm optimistisch gegenüber Prognosemärkten (das erste Unternehmen, das ich 2020 bei @polychain behandelt habe, war @Polymarket), aber je beliebter sie werden, bleibt die Frage: Wie skaliert die Liquidität? Im Vergleich zu anderen Märkten sind die Bücher auf Kalshi/PM immer noch ziemlich flach. Es ist schwierig, einen Prognosemarkt zu market-making, weil (1) es ziemlich schwierig ist, die meisten Märkte abzusichern. Zum Zeitpunkt des Schreibens ist der Markt auf der Startseite von Kalshi, was Trump in seinem Treffen mit Südkorea sagen wird --> wenn du hier das Buch machen möchtest, ist es wirklich schwer, das zu tun, ohne eine richtungsweisende Meinung über den Markt zu haben. (2) Prognosemärkte haben ihre eigenen Versionen des Theta-Verfalls. Wenn mehr Informationen näher an der Auflösung des Ereignisses herauskommen, haben Prognosemärkte wirklich seltsame Tail-Verhalten. Nehmen wir einen Markt wie "Wird der Präsident bis Ende des Jahres impeached?" Jeden Tag, an dem der Präsident nicht impeached wird, ohne Nachrichten, verfällt der Wert der "Ja"-Anteile, und diese Verfallsrate beschleunigt sich nur hyperbeschleunigt näher zum Jahresende, es sei denn, es kommt zu einer Schockankündigung. Bei Vermögenswerten wie Optionen kannst du dich zumindest mit anderen Instrumenten absichern, aber bei PMs gibt es kein Spot-/anderes Instrument, um abzusichern, was bedeutet, dass die Schaffung von Liquidität für jemanden, der in diesem Beispiel "Nein"-Anteile kaufen möchte, bedeutet, dass du die "Ja"-Position übernehmen musst. Natürlich werden die meisten Menschen in der Praxis eine Art Mean-Reversion-Strategie verfolgen, um sicherzustellen, dass sie nicht zu lange Inventar halten, aber du bleibst trotzdem mit seltsamen Zeitdynamiken zurück, insbesondere näher an der Marktauflösung. Es könnte argumentiert werden, dass die Lösung des Liquiditätsproblems fast ebenso wertvoll sein wird wie der Aufbau des gewinnenden PM. Der Haken ist, dass ich nicht denke, dass das OB-Modell für alle Arten von PMs geeignet sein wird. Flash-Märkte für kurzfristige Märkte, wie das, was @kash_bot macht, werden keine Zeit haben, ein OB aufzubauen und sind wahrscheinlich besser dran, sich auf Marktstrukturmechanismen zu verlassen, die für den Long-Tail entwickelt wurden (wie AMMs). Wie auch immer, wenn du dich mit Prognosemärkten beschäftigst, solltest du Zeit damit verbringen, zu verfolgen, wer versucht, das Problem der Liquiditätsskala zu lösen --> es ist nicht so sexy, aber es ist notwendig, damit diese tatsächlich skalieren.