5 ngày trước, @pendle_fi đã vượt qua 7 tỷ đô la trong TVL lần đầu tiên. Hôm nay, Pendle đã vượt qua 8 tỷ đô la trong TVL lần đầu tiên, ghi nhận một ATH mới khác. Cao hơn 🫡

Cảm thấy tự tin hơn rằng USDe sẽ trở thành một tài sản trị giá trên 50 tỷ đô la trong 3 năm tới hơn là nếu bạn đã hỏi tôi liệu chúng tôi có đạt được 10 tỷ đô la khi chúng tôi mới ra mắt. Đến nay, chúng tôi đã phát hành và đổi $18 tỷ+ trong nguồn cung, trả lại hơn $450 triệu tiền thưởng bằng tiền mặt cho người dùng (s)USDe mà không có một điểm cơ sở nào bị mất. Thật khó để diễn đạt bằng lời cảm ơn chúng tôi dành cho từng đồng đô la đã giúp chúng tôi đạt được cột mốc này. Nếu không có bạn, Ethena sẽ không là gì cả; và tôi sẽ không là ai.

Chưa đầy hai tuần, $ENA lại tiếp tục bùng nổ…🥹 Ngay lập tức cập nhật tỷ lệ đổi điểm Sats mùa 4 và giá trị điểm / bảng tính lãi suất hàng năm từ @ethena_labs Từ bảng thấy rằng, theo tốc độ phát hành điểm mới nhất, mỗi 1M điểm cuối cùng có thể đổi được khoảng ~13 đồng hoặc tương đương ~$9.4 (giả sử ENA@$0.72) Ví dụ, trên thị trường $USDe với Sats 60x của Pendle, tỷ suất hoàn vốn điểm quy đổi ra lãi suất hàng năm khoảng 20.7%, cộng thêm 10% thưởng Loyalty là 22.8% (Bảng tính thử không tính phí giao dịch và phí trích %YT, có thể giảm tỷ lệ đổi khoảng ~95%) ~ Giá tham khảo YT hiện tại trong hệ thống Ethena: ＊Chi phí YT-USDe 60x là 13.2% ＊Chi phí YT-tUSDe 50x là 13.4%, chi phí YT-pUSDe là 13.1% ＊Chi phí YT-sUSDe 25x là 10.6% (YT này cung cấp khoảng 5-9% lãi suất cơ bản, tùy thuộc vào thu nhập phí vốn của Ethena) ~ ❋ Làm thế nào để tính toán lợi nhuận kỳ vọng của YT? Trên trang giao dịch YT, bên cạnh nút Swap tìm biểu tượng máy tính màu xanh lá, nhấn vào đó sẽ xuất hiện màn hình máy tính Calculator: Nhập số tiền Input, sau đó nhập lãi suất tiền mặt + lãi suất điểm hàng năm mà bạn dự kiến **trung bình trong tương lai**, nhấn Calculate để mô phỏng **theo giá thị trường hiện tại** giá trị lãi lỗ tham khảo khi mua YT Ví dụ, dự kiến lãi suất điểm YT-USDe là 21% (YT này chỉ có lãi suất điểm không có lãi suất tiền mặt), vậy theo Implied APY 13.2% tại thời điểm viết, mua $100 YT, có thể tính ra airdrop cuối cùng thu hồi được ~$162.7, vì vậy Lợi nhuận ròng là ~$62.7 hoặc ROI = 62.7% 🔥 Xin lưu ý, kết quả của máy tính chỉ mang tính tham khảo. Trên thực tế, tỷ suất hoàn vốn điểm cuối cùng có thể thay đổi bất cứ lúc nào Kết quả tính toán của chức năng máy tính đã trừ tất cả các khoản phí từ lợi nhuận.

Điểm giữa từ 14b Nhưng đó chỉ là cho năm 2025 @pendle_fi

Chào buổi sáng @aixbt_agent Pendle ra mắt @boros_fi, giờ $PENDLE trên $5 ETH giờ đã trên $4000 Chúng ta có thực sự trở lại không?

1/ @Pendle_fi ra mắt @Boros_fi, thị trường onchain đầu tiên cho giao dịch tỷ lệ tài trợ Các nhà giao dịch có thể thực hiện các vị thế tỷ lệ tài trợ perp dài hoặc ngắn, với 80% phí chảy về cho những người nắm giữ vePENDLE. $PENDLE đã tăng 35% sau tin tức.

Tôi đã viết dự đoán + luận văn về @boros_fi vào tháng Giêng Rất vui khi thấy Boros cuối cùng cũng cất cánh như đã dự đoán Tôi sẽ retweet điều này một lần cuối khi $PENDLE đạt $40 CÔNG VIỆC CHƯA HOÀN TẤT

Ethena có thể tận dụng delta-neutral thông qua Boros như thế nào? Boros, một sản phẩm DeFi nguyên thủy được ra mắt cách đây 2 ngày, cho phép các tổ chức tài chính và các sản phẩm delta-neutral tùy chỉnh lợi ích cho các chiến lược. Đơn giản hóa điều này trong trường hợp @ethena_labs sử dụng @boros_fi để duy trì lợi suất trong các đợt suy thoái thị trường.👇

《Boros: Nghệ thuật giao dịch lãi suất phi tập trung》 ---Lời mở đầu--- Boros @boros_fi là nền tảng sản phẩm phái sinh lãi suất được đội ngũ @pendle_fi phát triển trong gần hai năm, mang đến công cụ giao dịch lợi suất mới cho hệ sinh thái DeFi. Hiện tại, nó tập trung vào giao dịch lãi suất vốn, và trong tương lai sẽ hỗ trợ nhiều loại lợi suất hơn. 📚Bài viết này sẽ từng bước phân tích logic cốt lõi của Boros - từ nguyên lý hoạt động của lãi suất vốn, các khái niệm và thuật ngữ cốt lõi của Boros, phương pháp định giá Implied APR, đến cách xây dựng các chiến lược chênh lệch giá và phòng ngừa rủi ro hiệu quả. ---Nội dung chính--- I. Phân tích cơ chế lãi suất vốn 💡 1. Hợp đồng tương lai truyền thống: Cuộc chơi giữa thời gian và kỳ vọng 📜 Hợp đồng tương lai truyền thống có ngày đáo hạn rõ ràng. Khi đến hạn, hai bên mua bán cần thực hiện nghĩa vụ giao hàng. Do sự tồn tại của giá trị thời gian (chi phí thời gian của vốn) và kỳ vọng thị trường (quan điểm về cung cầu trong tương lai), giá tương lai thường khác với giá giao ngay (chênh lệch cơ sở). Ví dụ, nếu thị trường dự đoán rằng một sản phẩm nào đó sẽ thiếu hụt trong tương lai, giá tương lai của nó thường sẽ cao hơn giá giao ngay. Mặc dù hiện nay nhiều hợp đồng áp dụng thanh toán bằng tiền mặt, nhưng cơ chế "ngày đáo hạn" này tự nó cung cấp một điểm neo cho giá tương lai, khiến nó dần dần tiến gần đến giá giao ngay khi gần đến hạn. Quá trình thu hẹp giá này phản ánh sự thay đổi của chi phí nắm giữ và kỳ vọng thị trường. 2. Bí quyết neo giá của hợp đồng vĩnh cửu: Lãi suất vốn 🔁 Hợp đồng vĩnh cửu loại bỏ ngày đáo hạn cố định. Để đảm bảo giá hợp đồng không lệch xa giá giao ngay trong thời gian dài, cơ chế lãi suất vốn (Funding Rate) đã được đưa vào: ➕Lãi suất vốn dương: Bên mua cần trả phí cho bên bán. ➖Lãi suất vốn âm: Bên bán cần trả phí cho bên mua. Lãi suất vốn thường được thanh toán mỗi 8 giờ (Hyperliquid thanh toán mỗi giờ), mức độ cao thấp chủ yếu do độ lệch giữa giá hợp đồng và giá giao ngay quyết định. Nói một cách đơn giản, khi tâm lý thị trường nghiêng về bên mua, khả năng lãi suất vốn chuyển sang dương và tăng lên sẽ cao hơn. II. Đi sâu vào hệ thống Boros 🧭 2.1 Đơn vị cốt lõi: YU (Yield Unit) 🪙 Trong Boros, 1 YU đại diện cho việc bạn nắm giữ 1 đơn vị tài sản cơ sở (như ETH) tại một sàn giao dịch cụ thể (như Binance) có thể nhận được tất cả dòng lợi nhuận từ lãi suất vốn. Ví dụ: Trong thị trường ETHUSDT-Binance, 1 YU tương đương với tất cả lợi nhuận mà việc nắm giữ 1 ETH trên Binance có thể mang lại. Dựa trên đơn vị cơ bản này, Boros đã tạo ra một thị trường hoán đổi lãi suất, người dùng có thể sử dụng để: 🔹🔐 Phòng ngừa rủi ro: Chuyển đổi lãi suất vốn biến động thành lãi suất cố định 🔹📣 Thể hiện quan điểm: Đặt cược vào xu hướng tương lai của lãi suất vốn 🔹🧮 Thực hiện chênh lệch giá: Khóa lợi suất chênh lệch giữa các thị trường 2.2 Hai lãi suất chính 💱 🔹Implied APR -> Lãi suất hàng năm cố định ngầm thị trường 🔹Underlying APR -> Lãi suất vốn hàng năm thực tế phát sinh từ sàn giao dịch Từ logic giao dịch: 🟢 Mua YU (tương tự như YT): Trả Implied APR Nhận Underlying APR Điều kiện mua: Dự đoán Underlying APR > Implied APR 🔴 Bán YU (tương tự như PT): Trả Underlying APR Nhận Implied APR Điều kiện bán: Implied APR > Dự đoán Underlying APR 2.3 Ví dụ thực tế 🎯 Giả sử: Lãi suất Underlying APR trung bình thực tế của Binance ETHUSDT (lãi suất vốn thực tế): 10% Implied APR trên Boros (lãi suất cố định ngầm thị trường): 7% Thời gian đáo hạn hợp đồng: 49 ngày Vị thế của bạn: 10 YU Hành động: Mua YU. Kết quả: Thanh toán cố định: 0.09511 ETH (khoảng 361 USD) Lợi nhuận biến động: 0.1342 ETH 📊 ROI: 41% ｜ 🚀 Lợi suất hàng năm (APY): 300% III. Nâng cao: Implied APR <-> Basis 📐 Khuyến nghị tham khảo Basis để định giá Implied APR (hình 1 hiển thị mối quan hệ giữa lãi suất cố định và lãi suất vốn), ngay cả trong điều kiện lý tưởng, Implied APR cũng sẽ không nhất quán với Underlying APR trước ngày đáo hạn, càng gần đến ngày đáo hạn thì hai bên sẽ càng gần nhau. Về định giá của nó, nếu có bạn bè quan tâm, sau này sẽ có bài viết riêng để thảo luận. IV. Chiến lược thực chiến: Chênh lệch giá và phòng ngừa rủi ro 🛠️ 👉 Chiến lược 1【Chiến lược đầu cơ, biến động lớn hơn meme】 Khi Implied APR và Underlying APR dự đoán xuất hiện sự sai lệch rõ rệt: Tình huống A【Trở lại】: Implied APR (12%) > Underlying APR (8%) Hành động: Bán YU. Khóa lợi nhuận chênh lệch cố định 4% này. Tình huống B【Đòn bẩy tự nhiên】: Implied APR (5%), nhưng một meme nào đó có Underlying APR dự đoán (40%) Hành động: Mua YU. Nắm bắt sự gia tăng lãi suất vốn trong đợt tăng giá của meme. Rủi ro: Lưu ý rằng chiến lược này là theo đồng tiền. 👉 Chiến lược 2【Xây dựng chiến lược lợi suất lãi suất vốn trung tính Delta】 Trong Boros: Mua YU (đặt cược vào sự gia tăng lãi suất vốn). Trong CEX: Bán hợp đồng vĩnh cửu tương đương (cần trả lãi suất vốn). Hiệu ứng kết hợp: Nếu lãi suất vốn thực tế cao hơn Implied APR trên Boros, thì sự kết hợp này sẽ tạo ra lợi nhuận ròng, đồng thời phòng ngừa rủi ro biến động giá giao ngay. Mong chờ Boros sẽ ra mắt thị trường dựa trên U trong tương lai 👉 Chiến lược 3【Chênh lệch giá tam giác giữa các nền tảng】 Xem lãi suất vốn trên nhiều nền tảng: Tại sàn giao dịch có lãi suất vốn cao (như Binance): Bán hợp đồng vĩnh cửu (nhận lãi suất vốn cao). Tại Boros: Bán YU tương ứng (khóa lợi nhuận cố định, phòng ngừa rủi ro từ việc bán trên Binance). Tại sàn giao dịch có lãi suất vốn thấp (như Bybit): Mua hợp đồng vĩnh cửu tương đương (trả lãi suất vốn thấp, tạo ra sự phòng ngừa). Mục tiêu: Kiếm lợi nhuận ròng từ sự chênh lệch giữa lãi suất vốn cao của Binance, lợi nhuận từ việc bán trên Boros và lãi suất vốn thấp của Bybit. ---Kết luận--- Boros! Hãy làm thôi! Trong tương lai sẽ tiếp tục cập nhật các bài viết và video về Boros~ @ViNc2453 @kevin0x0 @pendle_grandma

Bạn biết @pendle_fi là gì, nhưng còn @boros_fi thì sao? 🧵