Vi skickade ett brev den här veckan till senatens bankkommitté som svar på deras utkast till lagstiftning om kryptomarknadsstruktur. När det gäller den kritiska frågan om vilka tokens som ska regleras som värdepapper tar senatens utkast ett helt annat tillvägagångssätt än CLARITY Act som redan antogs i huset. Vi tror att senatens tillvägagångssätt – "sidotillgångar" – är bättre för krypto. Även om båda lagförslagen är en förbättring av den Howey-baserade regimen – som är notoriskt svår att tillämpa och skapar giftiga perversa incitament för emittenter – är senatens utkast betydligt enklare och undviker att tvinga decentraliserade tokens och protokoll att passa in i ett oflexibelt lagstiftningsramverk. Istället skyddar det mot missbruk med ett enkelt undantag – tillgångar som kommer med lagliga rättigheter till specificerade ekonomiska intressen kvalificerar sig inte som underordnade tillgångar. Som vi förklarar i brevet anser vi att detta är det renaste testet som skyddar decentraliserade kryptotillgångar samtidigt som det förhindrar traditionella värdepappersemittenter från att otillbörligt dra nytta av detta ramverk.