почему я ставлю на самый скучный стейблкоин в DeFi Я отслеживаю @aave gho уже несколько месяцев. Пока все спорят о управлении dai и последнем обновлении токеномики frax, gho только что достиг $120 млн в обращении без особого шума. Вот почему я думаю, что мы все смотрим на неправильные метрики. Скучная теория, которая на самом деле работает Забудьте о нарративе войн стейблкоинов. @GHO не пытается обойти usdc за ночь. Вместо этого он делает что-то более умное: подключается к инфраструктуре, которая уже работает. Когда вы берете в долг gho, вы используете ту же систему обеспечения, которая обработала более $20 млрд в объеме кредитования без серьезных проблем. ➜ Я занимал gho под свой eth уже несколько месяцев. 4.5% ставка, мгновенная ликвидность, ноль драмы. Это просто работает очень хорошо. Почему число $120 млн вводит в заблуждение Все видят $120 млн и думают "маленький стейблкоин." Но gho работает не так. ➥ Традиционные стейблкоины создаются, а затем находят области применения ➥ gho берут в долг люди, которым он немедленно нужен для чего-то конкретного ➜ каждый доллар предложения gho представляет собой реальный спрос, а не спекулятивное создание. Данные, которые изменили мое мнение Сначала я был скептически настроен к gho. Еще один стейблкоин? Серьезно? Затем я посмотрел на стабильность привязки: 99.2% за 90 дней. Это лучше, чем у dai (98.9%) и почти соответствует usdc (99.8%). ➜ Но вот в чем загвоздка - gho поддерживает эту привязку, генерируя 4.5% доходности для заемщиков. DAI имеет DSR 3.3% и требует отдельного стекинга. Где все остальные ошибаются Крипто-твиттер любит сложную токеномику и драмы управления. Тем временем gho добивается успеха, потому что он скучный. ➥ Нет алгоритмических механизмов привязки, которые ломаются во время волатильности ➥ Нет токеновых стимулов, которые создают искусственный спрос ➥ Просто избыточное обеспечение, которое работает уже много лет ➜ Иногда самое очевидное решение - это правильное. График, о котором никто не говорит Если gho сохранит 15% ежемесячный рост (текущая ставка), он достигнет $500 млн к декабрю. Это поставит его впереди нескольких "крупных" стейблкоинов, которые получают гораздо больше внимания. Более важно, что институциональное принятие приходит в DeFi. Когда это произойдет, им понадобятся: → проверенная инфраструктура (aave: более 4 лет) → предсказуемые доходы (прозрачные ставки заимствования) → регуляторная ясность (aave здесь впереди) ➜ gho соответствует всем критериям. Мое контрарное предсказание В течение 18 месяцев gho станет одним из топ-5 стейблкоинов по рыночной капитализации. Не из-за маркетинга или токеновых стимулов, а потому что он решает реальные проблемы для реальных пользователей. Скучное решение в долгосрочной перспективе лучше яркого. ➜ Могу ошибаться. Часто ошибаюсь. Но данные указывают на то, что с gho происходит что-то другое. Риск, за которым я слежу Самая большая угроза - это не конкуренция с другими стейблкоинами. Это сам aave. ➥ Если кредитный протокол aave столкнется с проблемами, gho упадет вместе с ним ➥ Этот риск концентрации реален ➜ Но ставить против aave в данный момент кажется, как ставить против самого DeFi. Итог Пока все обсуждают идеальную токеномику, aave только что выпустил стейблкоин, который люди действительно используют. Исполнение всегда превосходит теорию.