Los bonos del gobierno japonés han registrado pérdidas históricas: Los bonos de Japón a 7 a 10 años han caído un -32% en dólares estadounidenses en los últimos 7 años, el peor rendimiento entre cualquier mercado de bonos importante. Esto es seguido por los bonos del gobierno de Alemania, que han caído un -8% en el mismo período. Los precios de los bonos comenzaron a declinar en 2021, con pérdidas que se aceleraron en 2022 a medida que la inflación se disparó y los principales bancos centrales globales comenzaron a aumentar las tasas. Mientras tanto, los bonos del Tesoro de EE. UU. a 7 a 10 años han subido un +13% desde noviembre de 2018, a pesar de caer en 2021 y 2022. Al mismo tiempo, los bonos del gobierno de China han subido un +35%, ya que los rendimientos disminuyeron en medio de crecientes presiones deflacionarias en toda la economía. Los mercados de bonos globales se están moviendo en direcciones opuestas.