Les obligations d'État japonaises ont enregistré des pertes historiques : Les obligations japonaises de 7 à 10 ans ont chuté de -32 % en dollars américains au cours des 7 dernières années, la pire performance parmi tous les grands marchés obligataires. Cela est suivi par les obligations d'État allemandes, qui ont baissé de -8 % sur la même période. Les prix des obligations ont commencé à décliner en 2021, avec des pertes s'accélérant en 2022 alors que l'inflation a augmenté et que les grandes banques centrales mondiales ont commencé à relever les taux. Pendant ce temps, les obligations du Trésor américain de 7 à 10 ans ont augmenté de +13 % depuis novembre 2018, malgré une baisse en 2021 et 2022. En même temps, les obligations d'État chinoises ont augmenté de +35 %, alors que les rendements ont diminué au milieu de pressions déflationnistes croissantes dans l'économie. Les marchés obligataires mondiaux évoluent dans des directions opposées.