Одна команда виводить. Одна команда будує. Обирайте своїх засновників мудро. $KTNQ кодований.

$KNTQ стейкінг незабаром, тому я швидко підрахував: Чотири джерела доходу надходять власникам sKNTQ через викупи: 1. стейкінг (KIP-2): Kinetiq бере 10% комісію за стейкінг, 70% цієї комісії йде на викупи. при $650 млн TVL з прибутковістю ~2,2~2,5% від стейкінгу, це ~$1,7 млн валового → $1,2 млн на рік для sKNTQ 2. Припускаючи консервативний щоденний обсяг $50 млн × 4,5bps fee deployer = ~$837 тис./річний дохід від розгортання. 10% на викупи під час фази зростання -> $84k/рік 3. Запуск (EaaS): ще не активний, 100% від 10% частки учасників під час відправки 4. Комісійні валідатора: Валідатори активного набору ділять 50% комісії з частки Kinetiq, 100% якої йде на викупи. Буде визначено. Отже, загальна сума зараз: ~$1,26 млн щорічно надходить $KNTQ стейкерам. при поточному макрокапіталі $36 млн, ось імпліцитний APY залежно від того, скільки KNTQ буде застечено: - 30% зацікавлено ($10,8 млн) → 11,7% прибутокі - 40% ставок ($14,4 млн) → 8,8% apy - 50% стейкінгу ($18 млн) → 7,0% apy Сильно закодований Kinetiq.

Лист акціонера Hyperion: від казначейства до оператора @HyperionDeFi опублікувала свій перший лист акціонеру під керівництвом генерального директора @hyunsujung_ 12 січня. Компанія чітко позиціонує себе як онлайн-операційний бізнес, побудований навколо своєї казни. 1. Рух швидко після PIPE Хронологія розгортання, яку вони вказують, насправді досить вражаюча. У листі детально описується, як Hyperion розгорнула свою казну протягом кількох місяців після завершення PIPE у $50 млн: - 8 днів: Запущено валідатор "Kinetiq x Hyperion" - 30 днів: Створено HiHYPE, перший інституційний LST на HyperEVM - Вересень 2025: Залучення Credo як першого клієнта HAUS - Жовтень 2025: Виділено 500 000 HYPE Felix для біржі HIP-3 (акції та товари, цілодобово) - Грудень 2025: Партнерство з Native Markets, виділено 300 000 HYPE для стимулів USDH Чистий прибуток за третій квартал 2025 року склав $6,6 млн, що, як вони відзначають, є найприбутковішим кварталом за 10+ річну історію компанії. Це дивна перевага, якщо згадати, що раніше це була компанія з виробництва офтальмологічних пристроїв під назвою Eyenovia, але суть залишається в тому, що вони зараз отримують дохід від кількох ліній, а не просто сидять на токенах і сподіваються, що кількість зросте. 2. Відмінність між оператором і казначейством Ось до чого я постійно повертаюся з DAT. Ті, хто виживе, — це не оператори «нескінченних банкоматів», які просто підвищують капітал, купують токени і повторюють це, поки музика не закінчиться. Цікаві створюють джерела доходу, які не падають, коли HYPE відступає на 50%. Комісійні від валідатора, комісії за HAUS, розподіл доходів від біржі з Felix — це генерує гроші незалежно від того, де токен торгується у будь-який день. Чи достатньо великі цифри, щоб мати значення у масштабі, залишається відкритим питанням, але архітектура правильна. Hyperion, здається, розуміє, що гра не про накопичення максимуму ХАЙПУ, а про те, щоб кожна частка частки з часом стала більш продуктивною ХАЙПОМ. 3. Кут штучного інтелекту Ще один розділ, який привернув мою увагу, — це обговорення штучного інтелекту. Юнг посилається на Alpha Arena від Nof1 AI з жовтня 2025 року, де моделі Frontier, такі як GPT5, Claude Sonnet 4.5 і DeepSeek Chat V3.1, отримали по $10,000 для торгівлі на Hyperliquid у прямому змаганні. Теза, до якої він будується, полягає в тому, що зі зростанням агентної торгівлі капітал природно буде надходити на платформи з найглибшою ліквідністю та найкращою технічною інфраструктурою. Це спекулятивно, і, можливо, трохи рано писати лист акціонерам, але якщо прийняти припущення, що агенти ШІ дедалі більше братимуть участь у фінансових ринках, позиціонування Hyperliquid має сенс. 4. Що дивитися Керівництво та рада директорів спільно придбали 189 204 акції HYPD у грудні 2025 року. Інсайдерська покупка нічого не гарантує, але принаймні відповідає переконанням, яке вони публічно висловлюють. На що я звертатиму увагу — чи дійсно криптовалюта на акцію зростатиме. Hyperion має реєстрацію на полиці на $100 млн, що означає, що вони можуть продовжувати випускати акції для купівлі HYPE. Це нормально, якщо казначейство зростає швидше за розмивання, але якщо вони починають випускати у слабкість без операційного доходу, математика стає неприємною. Інша змінна — чи торгується HYPD з преміумією або знижкою порівняно з mNAV. Постійна премія підтверджує тезу, що установи хочуть отримати експозицію Hyperliquid, але не можуть утримувати HYPE безпосередньо. Постійна знижка свідчить про те, що обгортка капіталу не додає багато.