Существует распространенное заблуждение среди команд альткоинов, что DAT — это своего рода магический трюк для спасения умирающего токена. На самом деле успешный DAT требует двух вещей: 1. Фундаментальные показатели. TradFi не покупает обещания ZK или DA, им нужны реальные цифры. 2. Генеральный директор с сильным брендом в TradFi. Если крипто-нативы не покупают ваш токен, TradFi определенно не будет!

18/ По моему опыту, именно так большинство институциональных инвесторов не устроены. Подавляющее большинство институциональных LP начали инвестировать в 2021 году, и многие в значительной степени прекратили, когда криптовалюта вышла из моды. Многие бы продали на дне, если бы у них была такая возможность!

Считая дни до 5-й годовщины DeFiance Capital, громкий крах известного ликвидного фонда служит ярким напоминанием о том, насколько сложным может быть этот бизнес — и почему в нашей отрасли все еще есть много возможностей для улучшения, как в обслуживании клиентов, так и в продвижении пространства в целом. Я не здесь, чтобы бросать камни — у меня было немало трудностей в прошлом, чтобы довести DeFiance до текущего уровня. Просто делюсь своим опытом и выводами. Большая часть трудностей, с которыми сталкиваются ликвидные фонды, была хорошо изложена @Ray_L1D и @cmsholdings, поэтому я сосредоточусь на других аспектах проблемы. 1. Соответствие интересов и участие в игре Это может быть самым важным фактором для любого криптофонда — ликвидного или венчурного — учитывая природу отрасли и класса активов. Лучший способ обеспечить соответствие интересов и то, чтобы GPs действовали в интересах LPs, — это значительное обязательство капитала GPs. В идеале, >20% для меньших фондов, >10% для больших. Дополнительные баллы, если этот капитал представляет собой большую часть чистой стоимости GPs (как и должно быть). Для справки, я безусловно являюсь крупнейшим инвестором в DeFiance Fund I и одним из трех крупнейших инвесторов в нашем текущем флагманском ликвидном фонде. Это означает, что если мы потеряем деньги, я потеряю больше всего. Тем не менее, это контрпродуктивно, если доля GPs слишком велика (например, >60% фонда), так как это фактически становится квази-семейным офисом — и GPs могут перестать заботиться о проблемах внешних инвесторов. 2. Профессиональные операции и управление рисками Это критически важно в криптоиндустрии и связано с уникальными вызовами. Часто именно здесь фонды, возглавляемые успешными крипто-инвесторами — без предыдущего институционального опыта — терпят неудачу. Чтобы усложнить ситуацию, нет идеального набора инструментов для операций ликвидного криптофонда. Большинство из нас вынуждены собирать разные решения, чтобы достичь операционного совершенства. Но это важно — один крупный взлом или плохое управление залогом на бирже, приводящее к непреднамеренной ликвидации, может привести фонд в абсолютно невосстанавливаемое состояние. 3. Профессионализм и целостность — особенно в кризисной ситуации Практически каждый ликвидный фонд, который просуществовал более 4 лет в криптоиндустрии, пережил какой-то кризис. Я потерял счет тому, сколько мы столкнулись за последние пять лет. Это те моменты, когда инвесторы особенно ценят честное общение и прозрачность. GPs могут не иметь возможности раскрыть все — но прятаться за юридическими советниками и игнорировать запросы инвесторов — это самый быстрый способ разрушить доверие. Помните: юристы не являются CEO. Вы — CEO. И решения в конечном итоге принимаете вы. 4. Это 5-километровый забег — не спринт, но и не марафон Вы здесь, чтобы достичь устойчивого превосходства, а не для того, чтобы вечно говорить о одной удачной сделке. Так что одна героическая сделка может повысить ваш профиль и дать вам влияние, но важно, чтобы ваша стратегия была повторяемой и могла работать так же хорошо в будущем. Одноразовые успехи — это не редкость на рынке. К сожалению, в отличие от венчурных капиталистов, у нас нет 5–10 лет, чтобы доказать свою состоятельность. Эффективность измеряется ежеквартально, даже ежемесячно. Это заставляет постоянно оценивать: работает ли ваша текущая стратегия? У вас все еще есть преимущество? Это вопрос, который я регулярно задаю себе, чтобы убедиться, что мы остаемся впереди — или, по крайней мере, актуальными — на рынке. Есть много других областей, о которых я мог бы упомянуть, но это самые важные, которые приходят мне на ум сейчас. Hasta otra, amigo.