De myke jobbdataene presset fremoverkurven ned til 3 %, og markedet forventer nå neste rentekutt i september. Med TIPS break-even-kurven stabil i området 2,50-2,75 %, vil en nøytral politikk etter mitt syn være rundt 3,50-3,75 %. Det betyr at markedet forventer at Fed vil gå forbi nøytral og inn i den imøtekommende sonen. Selv om en nøytral politikk virker rimelig nok, er jeg ikke så sikker på behovet for en imøtekommende holdning. I henhold til diagrammet nedenfor ser sysselsettingssituasjonen ut til å være ganske balansert når det gjelder tilbudet av arbeidskraft og etterspørselen etter den. Både JOLTS-overskuddsetterspørselen etter arbeidskraft og U3-arbeidsledigheten (i forhold til den naturlige sysselsettingsraten) er på null, som verken er varmt eller kaldt. Ja, trenden er nedover, men den var for høy til å begynne med etter mangelen på arbeidskraft under COVID.  For at terminkurven skal være riktig, må arbeidsmarkedet fortsette å svekkes herfra.