Parece que accidentalmente entré por la puerta trasera para ser publicado en Nikkei No es que eso sea de ninguna manera un objetivo, y mucho menos un interés mío "¿Qué hacer con el dilema de la deuda de $9 billones de Trump?" por @IChronicle ← propiedad de @FT ← propiedad de @nikkei "Otro riesgo importante y quizás pasado por alto para los bonos del Tesoro de EE. UU. es la repercusión del mercado de Bonos del Gobierno Japonés (JGB). Cuando el Banco de Japón (BoJ) reduzca su renovación de tenencias de JGB a largo plazo, la retracción de un comprador garantizado de último recurso revela una demanda más débil y obliga a aumentar las tasas. Esto tiene dos efectos colaterales importantes, argumentó Weston Nakamura, un experto en mercados japoneses. El primero es la presión al alza sobre los rendimientos de otros mercados desarrollados, algo que es más significativo en EE. UU. (que debido a que los rendimientos de EE. UU. son la tasa libre de riesgo global afecta las valoraciones de otras clases de activos) que en Japón mismo. El segundo es el funcionamiento del mercado y la liquidez: la combinación del gobierno japonés ajustando el perfil de vencimiento de su propia deuda y el BoJ recortando su balance tiene el potencial de crear episodios de volatilidad que se exportan. Japón emite bonos en su propia moneda, por lo que no puede incumplir, y la inflación desenfrenada no es un problema (aunque el costo de vida aún jugó un papel en la pérdida de la mayoría de la cámara alta del gobierno), entonces, ¿por qué Japón necesita cambiar su rumbo de política de manera tan drástica? La respuesta, sugiere Nakamura, es la necesidad de mejorar el funcionamiento de los mercados de capitales. Acciones radicales pasadas como el control de la curva de rendimiento eliminaron a participantes clave como creadores de mercado y comerciantes de arbitraje. Para reiniciar estos funcionamientos esenciales del sistema financiero, y por lo tanto los flujos de capital líquidos que la economía de Japón necesita, el BoJ debe reducir la intervención y permitir que el mercado libre respire.

Seguiré denunciando las filtraciones de políticas "exclusivas de Nikkei" del BOJ, MOF y otros comportamientos de los medios estatales que son claramente "exactos". Obviamente.