Схоже, я випадково потрапив у чорний хід публікації в Nikkei Не те, щоб це в жодному разі не було метою, не кажучи вже про мої інтереси «Що робити з дилемою боргу Трампа в $9 трлн» за @IChronicle ← належить @FT← належить @nikkei "Ще одним важливим і, можливо, недооціненим ризиком для казначейських облігацій США є наслідки з ринку японських державних облігацій (JGB). Коли Банк Японії (BoJ) скорочує роловер довгострокових активів JGB, скорочення гарантованого покупця останньої інстанції виявляє слабший попит і змушує підвищувати ставки. Це має два важливі побічні ефекти, вважає Вестон Накамура, експерт з японських ринків. По-перше, це тиск на прибутковість інших розвинених ринків, що є більш помітним у США (які через те, що прибутковість у США є глобальною безризиковою ставкою, впливає на оцінки інших класів активів), ніж у самій Японії. По-друге, це функціонування ринку та ліквідність: поєднання того, що уряд Японії коригує профіль погашення власного боргу, і скорочення балансу Банку Японії може призвести до епізодів волатильності, які підуть на експорт. Японія випускає облігації у власній валюті, тому не може оголосити дефолт, а нестримна інфляція не є проблемою (хоча вартість життя все одно зіграла свою роль у втраті урядом більшості у верхній палаті), так чому ж Японії потрібно так різко змінювати свій політичний курс? Відповіддю, на думку Накамура, є необхідність поліпшення функціонування ринків капіталу. Минулі радикальні дії, такі як контроль кривої прибутковості, вимили ключових учасників, таких як маркет-мейкери та арбітражні трейдери. Для того, щоб перезавантажити ці важливі механізми фінансової системи, а отже, і потоки ліквідного капіталу, яких потребує економіка Японії, Банк Японії повинен зменшити втручання і дозволити вільному ринку дихати».

Я все ще збираюся продовжувати критикувати «ексклюзивні» витоки політики Nikkei від Банку Японії, Міністерства фінансів та іншу відверто мертву «точну» поведінку державних ЗМІ. Очевидно.