Quelles sont les stablecoins les plus sûres ? Étonnamment, ce ne sont pas celles auxquelles vous penseriez. C'est selon une agence de notation à but non lucratif avec des critères de notation SMIDGE. 🧵🔽

J'ai passé beaucoup de temps à chercher un système de notation des stablecoins, mais la plupart n'étaient jamais vraiment indépendants. Soit l'agence promouvait sa propre monnaie, soit elle était payée pour en promouvoir d'autres.

$USDC est classé 8ème avec une note de B+. $DAI est 10ème, également noté B+. Et $USDT ? Loin derrière à la 16ème place avec une note de D. Ces classements ne reflètent clairement pas la capitalisation boursière, il y a beaucoup plus de USDT en circulation, mais il obtient une mauvaise note.

Mais ce n'est pas surprenant. Nous n'utilisons pas toujours ce qui est le plus sûr, nous utilisons ce qui est le mieux commercialisé ou le plus facile d'accès. La plupart des gens utilisent Windows parce que c'est simple, mais Linux est le système d'exploitation le plus sûr.

Et dans les environnements professionnels, les serveurs, les sites web, Linux domine avec plus de 50 % de part de marché. Donc, le fait que le commerce de détail n'utilise pas Linux ne signifie pas grand-chose, mais le fait que les professionnels l'utilisent principalement, cela compte. Il en va de même pour les stablecoins. Ne suivez pas la foule. Suivez ceux qui savent ce qu'ils font.

Le modèle de notation de Bluechip est basé sur six critères, regroupés sous l'acronyme SMIDGE : + Stabilité : Réserves transparentes et de haute qualité + Gestion : Équipe solide et gouvernance + Mise en œuvre : Audits et gestion des bugs + Décentralisation : Décentralisation réelle vs perçue + Gouvernance : Processus de prise de décision + Externes : Réglementation et risques macroéconomiques

USDC a obtenu un B+ principalement parce qu'il n'a pas encore prouvé sa "résistance à la faillite". Circle n'a également pas fourni de garanties solides sur la manière dont les réserves seraient gérées en cas de crise. Bluechip dit qu'il pourrait passer à A– si Circle peut montrer que ses réserves sont protégées de la faillite.

La note D de l'USDT est plus sérieuse. Le principal problème est le manque de transparence de Tether sur ce qui soutient réellement ses réserves et sur la manière dont ces actifs sont gérés. Même avec quelques améliorations récentes, Bluechip maintient sa note D.

La principale stablecoin de Bluechip est le $RLUSD, émis par Ripple via Standard Custody (régulé par le NYDFS). Elle est entièrement adossée à des bons du Trésor américain et à des dépôts séparés chez BNY Mellon. Cette structure hautement liquide et légalement protégée lui confère une note A.

Le deuxième est le $LUSD, l'un de mes préférés personnels. Il est entièrement décentralisé et soutenu uniquement par de l'ETH. Il dispose d'un modèle de garantie robuste et fonctionne bien en cas de crise de liquidité. Son design transparent en fait un choix fiable et clair.

D'autre part, le $USDD figure parmi les pires. Émis par TRON, il présente un risque de dépeg élevé et peu de clarté sur ses réserves réelles. Ce manque de transparence crée une incertitude constante et un risque accru pour les utilisateurs.

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