1/ Bienvenue à la première édition d'Arrakis Research – une plongée hebdomadaire dans les mécanismes qui animent les marchés onchain (Données fournies par @Dune). Nous commençons par un changement majeur dans le flux de commandes DEX : Comment @PancakeSwap a renversé Uniswap en tirant parti du pipeline TGE exclusif de @Binance.

3/ Binance Alpha a réalisé plus de 75 milliards de dollars de volume, entraînant une augmentation de 539 % du volume trimestriel sur PancakeSwap. En quelques mois seulement, il a redéfini les lancements de tokens onchain : Les projets ont désormais tendance à se diriger par défaut vers la BNB Chain, attirés par la profondeur de routage, le flux spéculatif et une distribution alignée sur les incitations.

4/ Bien qu'il puisse sembler que Binance Alpha ne devrait affecter que les paires de tokens exotiques, il influence également directement les volumes macro. Les transactions passent par des paires de base profondes comme USDC/BNB ou USDT/BNB pour accéder aux TGE, générant du volume à travers l'ensemble du graphe de routage de PancakeSwap.

5/ Lorsqu'une paire GOV/wBNB est lancée, les utilisateurs détenant des USDC effectueraient le routage suivant : USDC → wBNB → GOV Cette structure permet de générer du volume non seulement sur la paire TGE mais aussi à travers des pools principaux en amont comme USDC/wBNB ou USDC/USDT, contribuant directement à l'activité macro des paires.

6/ Bien que les volumes soient importants et la distribution à grande échelle, certains défis subsistent : – L’agriculture par largage peut entraîner des ventes précoces – Peu de tokens d’Alpha atteignent les listings spot Binance (6/153 enregistrés soit <4 %) – L’alpha impose des pools de 1 pb, ce qui entraîne des frais négligeables et une économie médiocre pour les LP.

7/ Vous voulez plus d'analyses comme celle-ci ? Abonnez-vous à Arrakis Research pour des analyses hebdomadaires basées sur des données sur ce qui se passe réellement sur les marchés onchain.