Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans atteint un nouveau sommet depuis la crise financière de 2008 ! La ligne d'alerte est à 2 %, et une fois franchie, cela signifiera la fin de l'ère des taux bas, nous entrerons dans une ère chaotique de taux élevés + valorisation élevée des actifs + forte inflation ! Au cours des dernières décennies, le Japon a été le "représentant ultime" des politiques de taux d'intérêt négatifs et bas dans le monde. Le rendement des obligations à 10 ans est resté autour de 0 %, la logique derrière cela est : ✅ Déflation + vieillissement de la population ✅ La banque centrale achète des obligations sans limite (YCC : contrôle de la courbe des rendements) ✅ Les actifs en yen sont considérés comme un "piscine de fonds gratuits", largement utilisés pour l'arbitrage mondial (carry trade). Maintenant que le rendement a grimpé à 1,6 %, cela signifie que les prix des obligations chutent fortement, le rendement augmente, certaines personnes commencent à vendre des obligations japonaises, à court terme, le marché teste "si la banque centrale du Japon osera encore contrôler le marché obligataire sans limite", si cela dépasse 2 %, cela équivaut à une guerre ouverte entre le marché et la banque centrale du Japon. Au cours des nombreuses années passées, les institutions japonaises (comme les compagnies d'assurance-vie, les fonds de pension) prêtaient des fonds à l'échelle mondiale (obligations américaines, obligations européennes, voire actions américaines), car les rendements nationaux étaient trop bas. Maintenant, si le JP10Y peut offrir un rendement de 1,6 % à 2 %, cela crée une opportunité de "gagner de l'argent en restant allongé" : 1️⃣ Les fonds japonais pourraient vendre des obligations américaines, des obligations européennes, des actions étrangères → revenir au Japon pour acheter des obligations nationales 2️⃣ Les obligations américaines, les obligations européennes et les actifs à risque pourraient être sous pression en raison de la réduction de la liquidité 3️⃣ Si la Réserve fédérale ne baisse pas rapidement les taux, la pression augmentera. Le marché obligataire japonais commence à "se réveiller", c'est un "Godzilla de la dette" qui se réveille, ce n'est pas seulement une affaire japonaise, mais aussi un signal de re-pricing des taux d'intérêt et de la structure des fonds à l'échelle mondiale. Soyez prudent ⚠️