Одна з найбільш шокуючих відмінностей на цьому бичачому ринку біткойнів полягає в тому, що ціни на обладнання для майнінгу залишалися надзвичайно незмінними. Попередні бичачі забіги підштовхнули ціни на обладнання для майнінгу до екстремальних премій, але цей цикл був зовсім іншим. З 2023 року ціни залишалися практично незмінними, незважаючи на те, що біткоїн піднявся з $15 тис до $117 тис. Чотири ключові фактори пояснюють, чому цього разу все інакше. 1. Консолідована купівельна влада Гірничодобувна промисловість переросла в невелику кількість великомасштабних операцій. На попередніх бичачих ринках не було такої концентрації великих покупців, як у нас не було такої концентрації видобувних компаній. Сьогоднішні великі гірничодобувні компанії мають значну переговорну силу, і якщо один виробник не конкурентоспроможний за цінами, у покупців є альтернативи. 2. У Bitmain нарешті з'явилася справжня конкуренція MicroBT став справжньою конкурентоспроможністю з Bitmain. Коли у вас є два великі гравці, які пропонують однакову продуктивність, жоден з них не може підвищити ціни так легко, як це могла б зробити Bitmain в минулому, коли не було життєздатних альтернатив. Апаратне забезпечення MicroBT було розгорнуто у великих масштабах такими великими майнерами, як Riot. Ханаан також повернувся з кількома пристойними шахтарями, і є нові гравці, такі як Аурадін, які намагаються увійти в космос. Також ходять чутки, що Block увійде в гру з обладнанням для майнінгу зі своїм власним майнером вже наступного тижня. Дочірня компанія Block Proto Mining нещодавно написала у Твіттері, що вони мають велике оголошення, яке відбудеться 14 серпня. Block - одна з небагатьох компаній з досить великим брендом і капіталом, щоб конкурувати з чинними гравцями. 3. Стратегічна низькомаржинальна війна Bitmain, схоже, використовує стратегію, засновану на обсязі, продаючи майнери нового покоління за ціною нижче 20 доларів за терахеш з мінімально малою маржею. Це може бути навмисно, щоб зберегти домінування на ринку та витіснити конкурентів, що розвиваються. Також може бути, що Bitmain потрібно виготовити певний обсяг машин, щоб зберегти свої позиції в TSMC, зберігаючи своє місце в списку пріоритетів для доступу до чіпів і найкращого можливого ціноутворення. Якщо вони не можуть продати всі одиниці, які вони повинні виробити, щоб задовольнити необхідні обсяги купівлі чіпів, альтернативою стає самостійний майнінг. Просто подивіться на Cango, компанію, що котирується на біржі, яка перетворилася з онлайн-маркетплейсу автомобілів на повноцінну самостійну операцію майнінгу за підтримки Bitmain, піднявшись від 0 до 50 EH/s з жовтня 2024 року до сьогодні. 4. Зниження попиту з боку самих шахтарів Багато майнерів відходять від чистого майнінгу біткойнів. MARA відкрито заявила, що хоче «активувати свої BTC для отримання прибутку», інвестуючи свої BTC таким чином, щоб отримати дохід, замість того, щоб додавати додатковий хешрейт майнінгу біткойнів. Інші, такі як Iris і Riot, переходять на AI/HPC Деякі майнери зараз розглядають покупку біткойнів безпосередньо як більш вигідну, ніж його видобуток. Все це знижує загальний попит на нове обладнання. Коли ви поєднуєте ці фактори з величезними вимогами до капіталу для нових учасників (мінімум 20 мільйонів доларів лише для розробки життєздатного чіпа, ще сотні мільйонів для масштабування виробництва), досвідчені гравці можуть дозволити собі тримати ціни низькими, тоді як менші претенденти намагаються закріпитися. Результатом є те, що, незважаючи на значне збільшення хешрейту біткойна, маржа майнінгу для великих гравців залишається здоровою, чому сприяє зростання ціни біткойна та відсутність захмарних цін на обладнання. Це являє собою більш зрілий, раціональний ринок. але також і те, що стає все важче проникнути новим виробникам обладнання для майнінгу. Цей структурний зсув насправді може бути здоровим для довгострокової моделі безпеки біткойна, оскільки він запобігає циклам буму-спаду доступності обладнання для майнінгу, які переслідували минулі бичачі ринки.