在过去几天里，$ETH 的首次买家和动量买家都出现了急剧上升——这表明市场上出现了新的需求，同时现有持有者的参与度也有所恢复，他们愿意提高自己的成本基础。

虾到鱼的群体（持有少于100 $BTC的钱包）继续以比创造的速度更快地吸收供应。每月余额增长超过+17K #BTC，超过了+13.85K $BTC的发行量，仅虾类就增加了近10K #BTC，突显了持续的零售主导的积累。

短期持有者的 $BTC 盈利支出量已降至 45%，低于中性阈值。这反映了一个平衡的市场，短期投资者之间有适度的获利了结，但没有明确的方向性信念。

$BTC 仍然在 $106k 的短期持有成本基础上交易，这在历史上划分了牛市和熊市的界限。这个结构与中期牛市行为一致，尽管最近的回调增加了短期的不确定性。

$BTC 正在努力重新夺回短期顶部买家的成本基础（约 $116.9k）。如果持续低于这个水平，将增加延长整合或进一步修正至 $110k 下方区域的可能性。

~120k $BTC 在从 $112k 反弹到 $114k 期间被收购 - 这是机会性买入的证据。然而，$110k–$116k 区间内的供应仍然稀缺，这意味着需要更强的积累来形成持久的支撑：

SOL/ETH 热资本比率明显下滑，目前处于年初至今的低点 0.045。$ETH 在 7 月 29 日创下短期流入记录，而 SOL 达到局部峰值——但两者现在都在减速。$SOL 的降温更为明显，表明以 ETH 为主导的轮换正在减弱，但仍然显著。

在过去的7天里，实现的市值增长已经放缓。$BTC 从 +6.66% 降至 +5.46%，$SOL 从 +6.34% 降至 +4.84%。$ETH 仍然表现出一定的韧性，从 +5.32% 上升至 +6.41%。顶级 MEME 的适度变化也表明风险偏好的降温。

在过去的24小时内，#比特币持有者实现了超过10亿美元的利润。3.62亿美元（≈35.8%）来自于持有7到10年的古老币种——这是一个罕见的事件，可能反映了内部转移或真正的退出。另有9300万美元来自于持有1到2年的投资者，同样标志着显著的利润实现。

在过去15天中，超大持有者（>10K $BTC）和零售投资者（<1 $BTC）平均都有所积累。这表明在最近的修正中存在初步的抄底行为。然而，该信号滞后，反映出在15天窗口内的平滑行为。