以太坊突破 $4000 的这波行情中，山寨分为两类： 1. 一些山寨跟住/超过ETH这波涨幅，这些标的需要重点关注的，需要关注催化剂可持续性，例如 $PENDLE $AERO $FXN ； 2. 另一些不跟涨的代币，在稳定币流入放缓的大背景下，减仓其中一些没有明确利好逻辑的标的是明智的。而 $ENA 这种还能够拿一拿。

七月对@ethena_labs来说是个好月份 USDe的增长速度创下了历史新高，总供应量达到了75.4亿美元 本月在1天、3天、5天、7天、10天和15天的供应增长上都创下了新纪录，标志着该资产历史上最激进的扩张阶段

虽然山寨币指数还没到高位，但市场已经进入山寨乱舞的行情，接下来的剧本就是出个Meme大金狗然后结束这一波...... 浓浓的即视感🤐

这波币股热潮目前的几个危险信号： 1.头部项目大额融资计划出来后不涨反跌 2.代表资产的龙头币股连续大跌，反弹则继续套人 3.币股炒作点逐渐向中尾部资产蔓延（近期的sol策略、bnb策略、ena策略），资金分流和跷跷板效应明显，且中尾部资产的币股走势也比较弱势，日线布满大量的避雷针，也包括open等妖股的吸血 4.这轮币股的造神项目metaplanet跳海走势 5.买壳卖股的镰刀数量仍在扩大，镰刀增速快于美股二级市场的傻钱续航能力 币股本身很依赖fomo情绪，情绪一旦被杀伤和打断，其中一轮停转，冷却下来，回调踩踏也会比较严重 如果这时候ETH也顶不住开始下跌，会进一步扩大飞轮的倒转。

这个飞轮还挺有意思的： stablecoin_x 从用相对便宜的价格买锁定 ENA ➡️ Ethena用卖锁定ENA的钱去市场上买流通的 $ENA ➡️ $ENA 价格升高 ➡️ stablecoin_x 股价上升，能够筹集更多钱购买锁定ENA ➡️ Ethena买 $ENA ，价格升高...... 熟悉DeFi的会发现这和Bond挺像的，只不过说这次买单的流动性变成了美股......并且这套玩法短期还没办法证伪 $ENA higher

目前呆在 $ETH 车上是想通了一个逻辑： 错过这一波我想不到下一次以太坊的主升浪会是什么时候，这波叙事也许是该周期以太坊最后的波纹了 🫡

昨天对 $ETH 持有比例做了个投票，结果两极分化： - 接近一半用户配置比例 < 10% 这部分人群若持有DeFi代币相当于也拥有 $ETH 敞口，但不持有ETH说明不认可以太坊微策略这套独立叙事。 - 超过 30% 用户配置比例 > 50% 这么高比例真没想到，是因为关注我的基本是DeFi用户？有没有现身说法的🧐

$BONK flip $PUMP 叙事过去几天挺明显的。相信常识，即使是恶庄也会等这个叙事走完再说，目前BONK发展正好，作为投机者就是与庄共舞。 没有说现在上，仅当复盘。

ETH/BTC汇率大幅拉升，$ETH 站稳3000！ 比特币和山寨涨幅有限，两重理解： 1. 以太币股飞轮开始生效， $SBET 盘后也暴涨； 2. 比特币 → 以太坊 → 山寨币的传统流动性溢出路径生效。这点存疑，但山寨币指数的上升似乎预示着 you know what 的来临？ 可惜有一部分仓位昨天被吓走了🙃

Coinbase比特币持续负溢价，美国人相比全球用户显示出更强的离场意愿，为什么？