1/ Vi utvärderade onboarding $frxUSD som en PegKeeper-tillgång för $crvUSD. Baserat på vår analys rekommenderar vi att du registrerar frxUSD med ett skuldtak på 3 miljoner dollar. 🧵

2/ Peg-beteendet har varit stabilt. Sedan maj har frxUSD hållit sig inom ±10 bps på $1 under nästan alla timmar, med endast 3 avvikelser. Återhämtningstiderna var snabba – vanligtvis 1–2 timmar.

3/ 💧 Likviditeten på kedjan är stark i förhållande till marknadsvärdet. ~10,7 miljoner dollar i onchain-likviditet med en genomsnittlig användning på 25 % över 30 dagar. Kurvpooler dominerar frxUSD-likviditeten, särskilt sUSDS/frxUSD.

4/ 🏦 Reserver är helt uppbackade av tokeniserade statsskuldväxeltillgångar (t.ex. BUIDL, USTB, WTGXX). Systemet är översäkrat till ~103,7%. Lagliga omslag varierar i kvalitet; viktiga förvaringsinstitut är BlackRock och Superstate.

5/ 🔐 Risker kvarstår. Smarta kontrakt är uppgraderingsbara och oreviderade (hur enkla de än är på grund av att de är stabila). sfrxUSD:s avkastningsstrategi saknar transparens. Styrningen sker utanför kedjan och kontrolleras via en 3/5 multisig utan tidlås - även om den är strukturerad för att vara GENIUS-kompatibel

6/ 📉 Antagandet är i ett tidigt skede. Aktiv användning och överföringsvolym är låga. De flesta frxUSD är insatta (sfrxUSD) eller överbryggade. Ändå växer DeFi-integrationer och stödet över kedjan är brett.

7/ 🧾 Rättsliga framsteg pågår. Frax Inc. konsoliderar sina reserver och förbereder sig för GENIUS-licensiering. Den nuvarande tillsynen sker via underliggande förvaringsinstitut, inte på emittentnivå.

8/ ✅ Rekommendation: Ombord på frxUSD med ett skuldtak på 3 miljoner dollar. Peg-prestanda och likviditet är starka, men transparens och användning är fortfarande under utveckling. En uppmätt post med uppsida i takt med att mognaden förbättras.

9/ För en grundlig analys av $frxUSD, läs hela Pegkeeper-rapporten här: