1/ Avaliamos o $frxUSD de integração como um ativo do PegKeeper para $crvUSD. Com base em nossa análise, recomendamos a integração do frxUSD com um teto de dívida de US$ 3 milhões. 🧵

2/ O comportamento do Peg tem sido estável. Desde maio, o frxUSD se manteve dentro de ±10bps de US$ 1 em quase todas as horas, com apenas 3 desvios discrepantes. Os tempos de recuperação eram rápidos - normalmente de 1 a 2 horas.

3/ 💧 A liquidez on-chain é forte em relação ao valor de mercado. ~ US$ 10,7 milhões em liquidez onchain com uma utilização média de 25% em 30 dias. Os pools de curvas dominam a liquidez do frxUSD, particularmente sUSDS/frxUSD.

4/ 🏦 As reservas são totalmente lastreadas em ativos T-bill tokenizados (por exemplo, BUIDL, USTB, WTGXX). O sistema está sobrecolateralizado em ~ 103,7%. Os invólucros legais variam em qualidade; os principais custodiantes incluem BlackRock e Superstate.

5/ 🔐 Os riscos permanecem. Os contratos inteligentes são atualizáveis e não auditados (por mais simples que sejam, devido a serem um estábulo de custódia). A estratégia de rendimento sfrxUSD carece de transparência. A governança é off-chain e controlada por meio de um multisig 3/5 sem timelock - embora seja estruturada para ser compatível com GENIUS

6/ 📉 A adoção está em estágio inicial. O uso ativo e o volume de transferência são baixos. A maior parte do frxUSD é apostada (sfrxUSD) ou em ponte. Ainda assim, as integrações DeFi estão crescendo e o suporte cross-chain é amplo.

7/ 🧾 O progresso legal está em andamento. A Frax Inc. está consolidando reservas e se preparando para o licenciamento GENIUS. A supervisão atual vem por meio de custodiantes subjacentes, não no nível do emissor.

8/ ✅ Recomendação: Integre o frxUSD com um teto de dívida de US$ 3 milhões. O desempenho e a liquidez da paridade são fortes, mas a transparência e a adoção ainda estão se desenvolvendo. Uma entrada medida com vantagem à medida que a maturidade melhora.

9/ Para uma análise completa do $frxUSD, leia o relatório completo de integração do Pegkeeper aqui: