Vervolg op de GDP-discussie van vanmorgen: De wilde schommelingen in de netto-export die de headline GDP opvrolijkten, waren niet alleen een statistisch artefact - ze weerspiegelen enorme, door tarieven aangedreven volatiliteit in de onderliggende goederenhandel. Laten we het eens nader bekijken in de🧵

De werkelijke goederenimport is in Q2 ingestort na een enorme voorladingstoename in Q1. ▪ Consumenten goederen waren de grootste rem ▪ Auto-importen keerden ook scherp om ▪ Industriële voorraden en materialen varieerden ook aanzienlijk De import van deze goederen was eerder in Q1 gestegen tijdens de voorladingfase, en daarom hadden importeurs in Q2 weinig behoefte aan meer voorraad, aangezien de initiële voorraadopbouw enige tijd zal vergen om door te werken.

Tarieven hebben nog niet het gewenste effect van de administratie om de exportactiviteit te stimuleren... In feite zijn de goederenexporten na een bescheiden stijging in Q1 in Q2 gekrompen met de grootste daling sinds begin 2023. Het nettoresultaat van de wilde schommelingen in import en export? Wilde schommelingen in de netto handelsbalans en de bijdrage ervan aan de BBP-groei.

Als we iets inzoomen op de export van echte goederen, kunnen we zien dat auto- en industriële export bijna de volledige daling in Q2 veroorzaakten. De industriële daling is een voortzetting van de afname in Q1, terwijl de scherpe daling van de auto-export in Q2 de bescheiden stijging in Q1 ver overtrof.

Hoewel de meest ernstige voorbelastingactiviteit achter ons zou moeten liggen, zullen voortdurende escalaties en pauzes in de handelsoorlog de verstoringen verlengen en de economie onder druk zetten. Verwacht daarom dat de door tarieven veroorzaakte volatiliteit in mindere mate zal aanhouden gedurende de rest van het jaar.