Superinteressant intervju jeg nettopp gikk gjennom med Ethena-grunnlegger @gdog97_ arrangert av Bidcast om potensielle Hyperliquid x Ethena-integrasjoner. Guy Young ser en stor mulighet i å bruke Hyperliquids HIP-3, som lar byggere lansere nye markeder med forskjellige stablecoin-par eller helt nye eiendeler. For Ethena kan det bety å renominere Hyperliquids markeder til USDe i stedet for at USDC parer perps som handler med en avkastningsbærende dollar på ett sted. HIP-3 deler 50 % av markedsavgiftene med distribueren. Hvis USDe fanget bare ~25% av Hyperliquids handelsflyt, kan dette med en 50% take-rate gi $110~$120M i gratis årlige inntekter! Ethena ville ikke bygge en intern børs. I stedet kan eksterne team spinne opp en HIP-3-frontend ved å bruke USDe som sikkerhet. Hvorfor skulle byggherrer gjøre dette? - USDC er død sikkerhet, USDe er avkastningsbærende. Beholdningsmargin i USDe tjener den innebygde Ethena-finansieringsrenten (10~12% under nåværende forhold). - Hyperliquid håndterer backend. Oppsettet er minimalt, og utløseren kan velge hvordan de vil dele gebyrandelen med partnere som Ethena. - Ethena har en av de største aktive defi LP/trader-brukerbasene. Godkjenningen kan raskt gi massiv likviditet. For perps-markeder er dette en stor gulrot for LP-er: - Market making spread og finansiering fra handelsaktivitet. - Passiv avkastning fra å ha USDe som sikkerhet. Andre Hyperliquid-relaterte ideer fra diskusjonen: - Lanser et tokenisert produkt som isolerer Hyperliquid risiko/avkastning (som sUSDe, men kun støttet av Hyperliquid-posisjoner). Hyperlikvide finansieringsrenter har historisk vært 250–300 bps over det bredere markedet. - Ethena har allerede sikret seg HUSD-tickeren for potensiell bruk - Kan være EVM-kompatibel og integrert i Ethenas systemer, men holdes atskilt fra USDe for å gi brukerne risikovalg. Dette ville være en massiv vinn-vinn for begge lag, med vanvittig synergipotensial. HYENE.