Saya baru saja selesai membaca laporan strategi UBS hari ini, secara kasar: Argumen inti dalam laporan tersebut adalah bahwa pasar telah naik terlalu tinggi, terlalu cepat, terlalu terkonsentrasi, terlalu ramai, dan sekarang agak "menggantung". Ini tidak cocok untuk masuk impulsif, tetapi Anda harus memikirkan cara bertahan, atau bahkan mengurangi posisi Anda secara moderat. Secara keseluruhan, salah satu sinyal terpenting yang dikirim oleh laporan ini adalah: "Pasukan besar telah bergegas ke garis depan, dan tidak ada yang mengikuti di belakang. ” Bagaimana Anda mengatakan ini? Mari kita lihat. 📌 1️⃣ Posisinya terlalu ramai - dana CTA "muatan penuh" Laporan tersebut menyebutkan bahwa dana sistematis yang terlibat dalam perdagangan kuantitatif (CTA) sekarang sangat penuh dengan posisi beli di saham AS, mencapai persentil ke-92, apa artinya ini? Anda dapat memahami bahwa grup ini telah membuka posisi 100 kali dalam sejarah, dan kali ini adalah yang paling agresif di 8 besar. Dengan kata lain, mereka pada dasarnya memiliki sedikit "ruang untuk membeli" dan hanya bisa menjual. Dan apa fitur terbesar dari jenis dana ini? Aksinya cepat, arahnya kejam, dan ketika angin bertiup, semua orang berbalik. Jika ada masalah di pasar di masa depan dan CTA ini dijual secara backhand, itu bukan penyesuaian kecil, tetapi penurunan penyerbuan. 📌 2️⃣ Pasar telah naik terlalu terkonsentrasi - didukung oleh beberapa taipan teknologi Laporan itu juga menyebutkan masalah struktural yang sangat berbahaya: seluruh kenaikan S&P 500 hampir didukung oleh beberapa raksasa teknologi. Untuk memberikan contoh yang paling langsung: • S&P 500 secara keseluruhan naik 2,8% pada bulan Juli • Nvidia sendiri berkontribusi 42% dari itu Mari kita lihat bobotnya: di S&P 500, sepuluh perusahaan teratas menyumbang 40% dari bobot, dan Microsoft dan Nvidia menambahkan hingga 15%! Apa maksudmu? 490 perusahaan lainnya tidak naik banyak sama sekali, dan bahkan jatuh. Pasar "naik beberapa kepala" semacam ini mudah tidak seimbang. • Entah raksasa ini terus terbang – tetapi valuasi tidak murah sekarang • Entah setelah mereka menebus penurunan - seluruh pasar berlutut 📌 3️⃣ Interiornya dibedakan, pelat berputar, dan gayanya dapat berubah Laporan itu juga menyebutkan: • Gaya dalam pasar mulai berubah, dengan rotasi tajam di sektor konsumen dan farmasi • Beberapa sektor yang telah jatuh mulai membeli bagian bawah • AI dan teknologi yang telah menjadi gila mulai mengambil keuntungan Jadi pemahaman saya sendiri adalah: rotasi gaya mungkin akan datang, dan pembalikan berarti semakin dekat. 📌 4️⃣ Aliran dana diam-diam berubah Jangan lihat pasar cukup stabil, dana sudah diam-diam "transposisi". • Dana Eropa: mulai menjual bersih, terutama konsumen dan bank • Amerika: Beli media, ritel, REIT, semikonduktor • Asia-Pasifik: Beli semikonduktor, telekomunikasi, penerbangan Saya melihat bahwa pemahaman di sini adalah bahwa investor diam-diam mengurangi risiko, mengubah varietas defensif, dan memutar tata letak. 📌 5️⃣ Perdagangan pendek dolar AS terlalu ramai, dan rebound akan membawa penyerbuan UBS secara khusus mengingatkan bahwa short dolar AS sekarang sangat ramai, dan begitu dolar AS rebound, penyerbuan likuidasi pendek akan membawa guncangan besar. Setelah situasi ini muncul: • Dolar naik • Saham AS, terutama saham teknologi, akan berada di bawah tekanan • Sebaliknya, aset tingkat rendah seperti saham Eropa dan saham nilai dapat diuntungkan 📌 6️⃣ Musiman tidak menguntungkan, dan volatilitas dapat diperkuat Saya juga sangat prihatin tentang hal ini, Agustus dan September setiap tahun adalah waktu yang relatif berbahaya. • Agustus adalah bulan dengan peningkatan volatilitas VIX terbesar tahun ini • September adalah bulan terburuk tahun ini untuk pasar saham Dan sekarang? • Volatilitas sebenarnya pasar (misalnya VIX) masih rendah • Tapi posisinya sangat tinggi dan konsentrasinya sangat besar Seperti tali yang kencang, itu tenang saat baik-baik saja, tetapi mungkin putus saat angin bertiup. Secara keseluruhan, ini konsisten dengan strategi kami, dan baru-baru ini saat kami mendekati Agustus, kami mengingatkan beberapa risiko, mencoba untuk tidak mengejar tinggi, bertahan, dan bahkan melindungi perlindungan keuntungan. Laporan tersebut menyebutkan: • Ini adalah pertama kalinya tahun ini UBS "sangat berhati-hati" tentang pasar • "Strategi net short yang signifikan" atau setidaknya "sikap defensif" direkomendasikan Sebagai pribadi pribadi, beberapa saran strategi saya: Dalam hal operasi jangka pendek: • Jika Anda tidak mengejar lebih tinggi, pantulan akan berkurang sedikit • Pertimbangkan untuk menggunakan opsi untuk beberapa perlindungan • Bersikaplah fleksibel dan lihat apakah ada kemungkinan kesalahan jika ada penurunan tajam Dalam jangka menengah: • Fokus pada rotasi trek dan daftar ETF • Perhatikan sektor dan saham yang salah terbunuh, memiliki keunggulan penilaian, dan telah kehilangan nilainya • Kami juga akan mengawasi tren dolar AS dan obligasi AS untuk melihat apakah ada sinyal makro yang lebih besar Saya harap ini akan membantu 🧐 semua orang