《Análisis completo de los estados financieros del protocolo de préstamos líder》 Resumen - El préstamo cíclico se ha convertido en la forma principal de DeFi, impulsando los fundamentos de las plataformas de préstamos como infraestructura subyacente, y eliminando los protocolos de préstamos que no se adaptan a las tendencias. - @eulerfinance ha destacado gracias a su marco EVK que permite a cualquiera desplegar un Vault de préstamos, lo que ha llevado a un aumento explosivo en los fundamentos y el precio del token; el futuro despliegue de préstamos de activos RWA será otro catalizador. - @aave se ha beneficiado del lanzamiento de USDe + PT-USDe + el mecanismo Umbrella + el crecimiento sólido de los datos de emisión cruzada de GHO en la primera mitad del año. ¿De dónde provienen las tarifas de los protocolos de préstamos? En general, provienen del total de intereses pagados por todas las posiciones de préstamo, ya sean posiciones abiertas, cerradas o liquidadas. Estos ingresos por intereses se distribuyen proporcionalmente entre los proveedores de liquidez y el tesoro de la DAO. Además, cuando una posición de préstamo supera su límite LTV establecido, el protocolo de préstamos permitirá a los liquidadores ejecutar la operación de liquidación sobre esa posición. Cada tipo de activo tiene una penalización de liquidación específica, y el protocolo obtiene los activos colaterales para subastarlos mediante el mecanismo de "liquidación de liquidez" de Fluid. ¿Qué se puede ver en los estados financieros de Aave? Las tarifas e ingresos del protocolo de @aave alcanzaron su punto máximo a principios de año, y luego comenzaron a disminuir gradualmente con la corrección del mercado. Personalmente, creo que el aumento de datos después de mayo se debe principalmente al lanzamiento de USDe + PT-USDe, ya que la demanda de préstamos cíclicos más grande de esta ronda está impulsada por los activos de tipo PT de Pendle y la stablecoin lanzada por Ethena. Los datos muestran que, en las primeras etapas del lanzamiento de PT-sUSDe, casi 100 millones de dólares en capacidad de suministro se depositaron rápidamente en el mercado de Aave. Además, el mecanismo Umbrella se activó oficialmente en junio, y hasta ahora ha atraído aproximadamente $300M en fondos para participar en la garantía de depósitos. Al mismo tiempo, la emisión cruzada de la stablecoin nativa de Aave, GHO, también ha seguido creciendo (actualmente con un volumen circulante de ~$200M), y sus escenarios de aplicación multichain están en constante expansión. Impulsado por múltiples factores positivos, Aave experimentó un avance completo en julio: Los depósitos netos superaron los 4.8 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar en la red; Las ganancias netas del protocolo en junio aumentaron casi 5 veces en comparación con el mes anterior, alcanzando ~$8M; Según la relación precio-ventas y la relación precio-beneficio, Aave sigue siendo un proyecto subvaluado en su sector. Dada la tendencia de crecimiento actual y la madurez del producto, se espera que más instituciones tradicionales elijan Aave como plataforma de uso de DeFi en el futuro. Ya sea en ingresos por tarifas, TVL o ganancias del protocolo, Aave tiene la posibilidad de seguir estableciendo nuevos récords y consolidar su posición como líder en DeFi.