1/ Il est temps de mettre un terme à l'utilisation par l'industrie de la crypto des MC et FDV pour évaluer les projets de tokens. Ces deux métriques font très peu pour représenter avec précision la valorisation d'un projet et nous proposons plutôt une troisième métrique au milieu : la Capitalisation de Marché Ajustée. Détails ci-dessous👇

2/ La capitalisation boursière ajustée capture mieux la valorisation des jetons, car elle inclut simplement non seulement les jetons qui circulent dans la nature, mais aussi les jetons qui sont également détenus par des initiés comme les VC et les membres de l’équipe, qui ont une date de déblocage pour la distribution.

3/ Les tokens qui sont détenus en interne par un projet, s’ils ne sont pas affectés à quoi que ce soit, même s’ils sont « débloqués », ne font pas partie de la Capitalisation Boursière Ajustée, mais seulement du FDV. Le Float est la définition la plus étroite et ne comprend que les tokens négociables sur le marché.

4/ Voici un exemple utilisant le jeton $ENA d’Ethena. Bien que les déblocages sur les allocations de jetons Investor et Team aient été partiellement distribués, nous savons que ceux-ci finiront par arriver sur le marché, ils sont donc comptabilisés dans la capitalisation boursière ajustée.

5/ Il est à noter que nous ne savons pas vraiment quelle part de l’allocation de développement de l’écosystème et des fondations d’Ethena a été vendue ou destinée à la vente. Nous savons que 2,025B ont été répartis sur 3 saisons de farming de récompenses, mais cela ne représente qu’environ la moitié de ces catégories.

6/ Dans un monde parfait, Ethena fournirait des rapports standardisés qui discutent du nombre de tokens encore inscrits à son bilan et de combien ont été dépensés au cours d’une période donnée et sur quoi.

8/ Lisez notre article complet avec plus d’exemples ici